中信证券：近期市场经历涨跌 期权卖方优势明显

　　原标题：爱权说0403丨近期市场经历涨跌，期权卖方优势明显

　　行情一览

　　A股震荡下行，期权标的小幅收跌。今日A股小幅低开，盘中小幅震荡下行，北向资金全日小幅净流出，结束了此前连续三日的净流入。期权标的方面，50ETF下跌0.4%收于2.694；华泰柏瑞300ETF下跌0.7%收于3.697；嘉实300ETF下跌0.7%收于3.760；沪深300指数下跌0.6%收于3713点。

　　期权隐含波动率有所上升。今日各期权隐含波动率较昨日上升近1个百分点，结束了四个交易日的连续下降。目前四个期权隐含波动率分别为28.9%、30.0%、30.9%、31.8%。

　　谁是赢家

　　认购普跌，认沽普涨。今日受标的下跌影响，认沽期权普遍获利，当月虚值认沽涨幅较大。

　　市场经历涨跌累计变化不大，期权卖方收取时间价值优势明显。近几日市场经历涨跌，但总体价位较上周五而言变化不大。认购或认沽期权都在某一天内曾有所收获，但累计下来与上周五相比均有30%左右的跌幅，其中虚值期权跌幅较大，部分合约价格减半，实值期权跌幅相对较小。在这样市场总体变化不大的行情下，期权卖方持续收取时间价值，优势明显。

　　每日一策

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责任编辑：李铁民