| 上周市场重要指数多数下跌，仅上证50 小幅收涨0.35%，上证综指和中证500 以及沪深300 分别小幅收跌0.39%、0.49%和0.67%，而创业板指、科创50 和北交所指数分别大幅下跌4.00%、2.88%和4.19%。成交方面有所缩量，但日均成交量继续超万亿，全周成交了5.43 万亿元，环比减少3907 亿元；其中，北上资金全周小规模流出12.21 亿元。行业方面，申万一级行业涨跌参半，其中以农林牧渔、食品饮料、建筑材料行业涨幅居前，均超2.0%；而电气设备、有色金属、钢铁、化工等行业大幅下跌。
政策方面，23 日李克强总理召开国常会，重点部署“稳外贸”工作。会议指出“当前外贸面临不确定不稳定不平衡因素增多”，要“做好跨周期调节，助企纾困特别是扶持中小微企业，努力保订单、稳预期，促进外贸平稳发展”。与此同时，发改委副主任宁吉喆在接受人民日报采访时也指出“要积极出台有利于经济稳定的政策，用好投资政策和消费政策工具，实施好即将出台的扩大内需战略纲要，慎重出台有收缩效应的政策”。此外，周末央行货币政策委员会召开四季度例会，也指出货币政策要“更加主动有为，加大对实体经济的支持力度”。“三重压力”背景下，管理层正多措并举刺激“三驾马车”，以稳定宏观经济大盘。考虑到市场对于明年经济下行预期已较为充分，稳增长基调频频强调下，市场的悲观预期有望获得修复。
投资策略，上周在海外市场负面因素逐步消化过程中，市场整体处于震荡过程，而创业板指在美国拜登法案落地时间不及预期导致新能源板块大幅下跌的拖累下大幅回调。短期看，奥密克戎住院风险下降和新冠口服药的获批，令海外此轮疫情防控压力有所缓解，海外市场情绪逐渐回暖，有利于全球风险偏好的回升。而国内方面，考虑本周既是小假期前，成交活跃度趋于回落，同时也是临近年末资金需求较为旺盛的特殊时点，因而本周指数层面仍不排除有短期压力。不过考虑到2022 年“跨年行情”有望在流动性稳中趋松、政策基调侧重于“稳”以及业绩真空期下展开，短期的不利因素，反而给投资者以更合理价格参与市场的机会，建议投资者逢低布局。
行业配置方面，可立足明年全年，沿着趋势延续和困境反转两条主线进行配置。具体而言，可关注：（1）全球能源革命持续推进背景叠加PPI 下行受益的“风光储”
板块；（2）科技板块战略性地位叠加安全边际较高的“新基建”、半导体、传媒等TMT板块；（3）估值持续消化，中长期业绩确定性较强，明年有望在外资持续流入过程中受益的消费板块；（4）产能持续出清，可逢低布局博弈拐点的养殖板块。
风险提示：经济下行超预期，全球疫情发展超预期。
|
