| 事件概述
2021 年12 月25 日，中国金融学会会长、中国人民银行原行长周小川在上海国际金融中心发展论坛上表示上海国际金融中心建设有必要研究推进国际板建设，并提到允许“一带一路”沿线国家和地区比较好的企业到在中国市场进行融资。
国际板被搁置后，当下时机或已成熟
在我国，国际板一般指境外公司股票在我国证券交易所上市并以人民币计价交易的市场板块。上交所早在2007 年发布的《2007 年市场质量报告》就提出“在时机成熟时允许外国公司境内上市，在境内交易所开设国际板”；2009 年国务院在《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》中指出“适时启动符合条件的境外企业发行人民币股票”；国际板的准备工作逐步推进，时有消息传出。然而到了2012 年3 月6 日，时任上海市委副书记、市长韩正表示现在不是国际板出台最佳时机；次日时任上交所理事长耿亮表示国际板的草案已初步拟定完成，目前没有推出时间表。国际板的推出一直被搁置至今。当下国际板再次被提及，国际板推出的时机可能已成熟。
我国股市已具备国际板承载能力
国际板在十多年前不断推进时，其消息往往伴随着股市下跌。例如2012 年6 月1 日发改委等八部门提出适时启动境外企业到境内发行人民币股票试点，下一交易日(20120604)上证指数大幅下跌2.73%。这可能是由于市场认为我国股市资金有限，国际板带来的投资标的扩容可能会导致其他标的资金流出。当下投资者规模来看，主动偏股型基金2021Q3 持有A 股市值达4.13 万亿元，较2012 年底增长323%；2021年8 月QFII 投资额度1162.6 亿美元，较2012 年底增长374%；陆股通持股市值已增长到2.7 万亿元(20211223)。我国境内外投资者规模已有大幅增长，A 股总市值达90 万亿元，较2012 年底增长293%，我国股票市场已具备对国际板的承载能力。
“一带一路”沿线的优质境外企业上市国际板有助于央企盘活资金并获取收益近些年我国企业不断深入参与“一带一路”沿线国家的建设，据商务部统计，2021年1-11 月我国企业在“一带一路”沿线对57 个国家非金融类直接投资达1162.2 亿元，同比增长5%，仍处于上行态势。投资行业主要为基础设施，其中能源和交运占比最大。投资主体方面，2020 年参与投资“一带一路”国家项目较多的为中国电力建设集团、中国交通建设集团、中国能源建设集团、中国铁道建筑总公司等央企。
这些投入的资金尚缺乏良好的平台提供退出机制，而国际板的设立并允许“一带一路”沿线国家和地区优质企业上市，将以市场化方式引导更多资本参与的同时，为这些央企的投资资金提供了退出途径以盘活资金，并从中获取良好的投资收益。
投资机会：非银券商、投资于“一带一路”沿线优质境外企业的央企从当下已有标的来看，若上交所顺利推出国际板，有助于拓展我国券商投行板块的国际业务，提升本土券商的国际投行业务经验和竞争力。此外，国际板上市“一带一路”沿线国家和地区的优质企业，相关央企有望盘活资金并获取良好的投资收益。
推荐两条投资主线：一是券商，二是投资于“一带一路”沿线优质境外企业的央企。
风险提示：
国际板建设被搁置；“一带一路”沿线国家和地区的企业在中国上市意愿不强。
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