| 上周央行公开市场净投放500 亿元，货币市场利率下行；短端国债收益率上行、长端国债收益率下行。股市方面，北上资金小幅净流出，融资资金大幅流出；新成立基金规模增加，ETF 净流入规模扩大，重要股东净减持规模增加，IPO 规模明显扩大，股市流动性有所下降。从投资者偏好来看，北上资金大幅加仓电气设备、化工、电子等，融资净买入采掘、公用事业、农林牧渔等；宽基ETF 多为净申购，医药ETF 大幅申购，信息技术ETF 赎回较多。 美元指数回落，人民币相对美元稳中略升，海外市场风险偏好改善。
央行货币政策委员会四季度例会分析。央行货币政策委员会四季度例会的各项提法基本延续了中央经济会议的主要内容，其中，货币政策“自主性”、“更加主动有为”、“货币政策工具的总量和结构性功能”等表述相比此前释放出更加积极的信号；同时对于加强结构性货币政策的作用和方向做了明确指示，一方面加大对中小微企业的支持，另一方面加强对双碳目标下绿色低碳相关领域的支持。未来在逆周期调节中，总量货币政策存发力空间，明年两会之后或为政策发力的重要时间窗口。
上周（12 月20 日-12 月24 日）为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展逆回购1000 亿元，同期有500 亿元央行逆回购到期，净投放500 亿元。
货币市场利率下行，短端国债收益率上行，长端国债收益率下行，同业存单发行规模扩大，发行利率均上行。截至12 月24 日，R007 下行22.3bp，DR007 下行21.5bp，1 年期国债收益率上行1.8bp，10 年期国债收益率下行3.1bp，同业存单发行规模增加1245.3 亿元，1M/3M/6M 同业存单利率均上行。
股市方面，A 股市场流动性明显下降，招商A 股流动性指数为0.18。北上资金流出，净流出12.2 亿元；融资余额下降，融资资金净卖出111.0 亿元；ETF 净流入163.0 亿元；新成立偏股类公募基金份额增加。IPO 规模明显扩大，重要股东净减持规模增加，公布的计划减持规模下降。
从投资者偏好来看，陆股通净买入规模较高的行业有电气设备、化工、电子等，净卖出规模较高的行业是食品饮料、建筑材料、银行等；融资资金买入较多的为采掘、公用事业、农林牧渔等，净卖出较多的包括电子、有色金属、国防军工等。个股方面，陆股通净买入天赐材料最多，净卖出五粮液最高；融资客大幅加仓宁德时代，卖出较多的为科大讯飞、五矿稀土、贵州茅台等。宽指ETF 均为净申购，其中沪深300ETF 申购最多；行业ETF 以净申购为主，其中医药ETF 申购较多，信息技术ETF 赎回较多。净申购最高的为华宝中证医疗ETF；净赎回最高的为博时央企结构调整ETF。
海外市场方面，美元指数回落，短端美债收益率上行，长端美债收益率上行，人民币相对美元稳中略升。具体地，VIX 指数下降3.61 至17.96。美债1 年期收益率上行4.0bp，10 年期收益率上行9.0bp。美元指数下降0.54点。人民币外汇指数下降0.37 点。
风险提示：政策支持不及预期；海外政策超预期收紧
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