| 投资链：房地产投资累计同比增速下降、基建投资累计同比增速上升。21 年11 月固定资产累计同比增速下降至5.20%，房地产投资累计同比增速下降至6.00%，制造业投资累计同比增速下降至13.70%，基础设施建设投资累计同比增速上升至-8.78%；12 月以来（截至21/12/27，下同）铝、锌、黄金价格震荡上行，铜、铅、锡、镍、白银价格震荡下行；12 月以来动力煤价格下降至743 元/吨，焦煤价格下降；12 月以来钢价下降；12 月以来轻质纯碱价格下降，重质纯碱价格降低；21 年12 月水泥平均价格下降；11 月大型客车、中型客车、轻型客车销量当月同比增速下降。
消费链：地产销量累计同比增速下降、汽车销量当月同比增速上升。21 年11 月社消额当月名义同比增速下降至3.90%，房屋销售面积累计同比增速降至4.84%；汽车销量当月同比增速增至-8.96%。10 月空调销量当月同比增速上升，冰箱销量当月同比增速上升，洗衣机销量当月同比增速上升。10 月海南旅游收入当月同比增速下降至-18.07%。11 月抗生素价格持平；21 年12月以来维生素价格下降。
出口链：对东盟出口增速上升，对美国、欧盟、日本出口增速下降。21 年11 月农产品、成品油、焦炭、钢材出口金额累计同比增速上升，玩具类、家具类、照明装置、船舶制品、塑料制品、汽车零件出口金额累计同比增速下降；11 月对东盟出口金额当月同比增速上升；对美国、欧盟、日本出口金额当月同比增速下降；11 月美国OECD 领先指标降至100.11、欧洲OECD 领先指标降至100.64。
价格链：21 年12 月以来油价上升、猪价上升。WTI 21 年12 月来上升至73.09美元/桶；12 月以来秦皇岛煤价下降；相比WTI，澳大利亚煤价偏高。PVC 12月以来期货价格下降至8521 元/吨，现货价格下降至8550 元/吨；12 月以来纯MDI 价格下降至20300/吨，聚合MDI 价格下降至19500 元/吨；12 月轻质纯碱价格较上月同期下降，重质纯碱价格较上月同期下降。21 年12 月以来白砂糖价格上升、棉花价格下降；猪肉价格12 月以来上升至17.69 元/公斤，用户养殖盈利下降；白酒12 月以来估值较11 月上升，相对沪深300 估值有所上升、相对全部A 股估值有所上升。11 月新增信贷升至12700 亿元；10 月寿险保费收入累计同比增速下降至-2.11%；11 月人民币对美元升值幅度为0.37%。
风险提示：经济增长超预期下滑，政策效果不达预期。
|
