上游原材料价格涨多跌少 7月PPI同比或再攀高至9%

　　上游原材料品种涨多跌少 工业出厂品价格维持高位

　　光大证券预计，7月PPI同比微幅上行至8.9%，环比涨幅扩大。7月PMI原材料、出厂价格指数双双回升，指向7月PPI环比高于上月。环比涨幅扩大，与煤炭价格快速上涨、钢铁有色价格止跌企稳有关。

　　浙商证券预计，7月PPI环比+0.4%，同比+8.9%。7月原油价格回调后有所修复，受7月OPEC+增产决定及英美疫情再次反弹的影响，原油价格快速回调，但美油库存连续回落证明供需缺口仍显著存在，7月下旬原油价格再回上升通道。

　　煤炭价格持续上涨，夏季用电高峰对动力煤需求增加，限产要求并未放松，煤炭供应偏紧的局面仍未改善，南方八省电厂库存可用天数降至11天左右，短期看，煤价还是易涨难跌。有色金属价格震荡上行，7月份政府两次投放铜、铝、锌储备，释放了国家开展大宗商品保供稳价的积极政策信号，一定程度上稳定了价格预期。“限产”力度凸显，粗钢及钢材产量环比下降，上游铁矿石价格高位回落，螺纹钢、线材等钢材价格再次上攻。

　　国君宏观预计，7月PPI同比上涨8.8%，涨幅和6月基本持平。一方面，7月大宗商品价格较6月上涨，螺纹钢、铜等商品价格反弹，月内呈现前低后高的态势，布伦特油价在月中触探底后也重新走高。另一方面，翘尾因素作用继续减弱，对冲新涨价因素提高的影响。

　　7月PPI同比或再攀高 通胀“剪刀差”重新扩大

　　华创证券首席宏观分析师张瑜预计，7月PPI同比再攀高至9%左右。从高频数据看，7月国际大宗表现平平，布油期价震荡于75美元/桶附近，月均价格较6月环比上涨2.75%，伦铜月均期价则环比下跌1.8%。但国内黑色价格再度大涨，螺纹均价环比上涨8.4%。同时，国内PMI出厂价格指数回升至53.8%，反映工业品涨价幅度整体再走阔。宏观视角看，全球流动性及生产需求对商品价格的拉动将持续到三季度末，三季度PPI同比仍将居于高位。

　　平安证券指出，根据2016年以来的数据，PPI环比和制造业PMI出厂价格指数有很强同步性，两者拟合效果较好。7月官方制造业PMI出厂价格指数为53.8，使用环比累乘法可计算得7月PPI同比为9.0%。

　　中信证券也表示，7月主要原材料价格又呈现一定回升态势，预计PPI 同比增速将重回年内高点9.0%，带动通胀的“剪刀差”重新扩大。

责任编辑：沈瑛彤