“钱紧”忧虑重创大盘 券商：转机就在未来几天

　　大白马遭9折抛售，一天市值蒸发近500亿！“钱紧”忧虑重创大盘，券商：转机就在未来几天

　　“环球同此凉热”。经历隔夜欧美股市重挫后，今日A股也未能走出独立行情，1月28日三大股指低开低走，创业板指、深证成指跌逾3%。近期高歌猛进的港股亦同样受挫，三大指数今日均跌逾2%。

　　在机构看来，近期市场回调与各方对流动性出现拐点的担忧不无关系。对于后市流动性层面变化，机构认为，预计后续资金供给将保持合理中性，市场预期隔夜资金紧张的局面或不会持续。

　　机构人士认为，目前A股依然处于结构性牛市，将经常出现快速调整的情况，建议投资者不用恐慌，可对主线标的的投资周期拉长，等待盈利预期进一步抬升后的介入机会。

　　沪指险守3500点 多只龙头股猛回调

　　1月28日，A股三大指数全线低开，盘中跌幅持续扩大。截至收盘，上证指数险守3500点，报3505.18点，跌1.91%；深证成指报14913.21点，跌3.25%；创业板指现百点长阴，报3161.86点，跌3.63%。两市成交额回落至不足9200亿元。

　　从板块看，28个申万一级行业除公用事业微涨0.07%外，其余板块尽墨，其中电气设备、电子板块单日大跌逾4%，有色金属、家用电器、机械设备、化工等板块单日跌超3%。

　　相比板块，今日诸多大白马的深度回调更令投资者直接感受到了市场的寒意，甚至有总市值6000多亿元的大白马遭遇9折抛售。

　　新能源明星宁德时代今日大跌5.28%，报369.90元/股，总市值回落至8617亿元。本周以来宁德时代股价累计下跌9.34%，总市值蒸发近900亿元。

　　号称“油茅”的金龙鱼今日股价重挫8.74%，截至收盘报119.40元/股，总市值回落至不足6500亿元。28日全天，金龙鱼总市值蒸发高达619.73亿元。

　　“安防茅”海康威视今日股价同样大跌，盘中一度触及跌停。Wind数据显示，截至收盘，公司股价跌7.43%，报63.95元/股，一天内公司市值蒸发近480亿元，总市值回落至6000亿元下方。

　　从市场整体情况看，沪深两市28日仅有1042只个股上涨，下跌个股多达2956只。“聪明钱”北向资金连续3日净流出市场，今日净流出64.05亿元，创2021年以来单日净流出规模新高；本周北向资金累计净流出规模已超过92亿元。

　　近期高歌猛进的港股市场也迎来深度回调。Wind数据显示，28日港股三大指数低开低走。截至收盘，恒生指数跌2.55%，报28550.77点；恒生中国企业指数跌2.72%，报11334.03点；恒生香港中资企业指数跌2.97%，报3920.30点。恒生行业板块悉数下跌。

　　资金面紧张并非常态

　　预计后续供给将保持合理中性

　　在市场人士看来，市场的全线回调与其说受到了海外市场大跌的影响，更不如说是各方出于对市场未来流动性收紧预期的忧虑。

　　28日，央行再度开展1000亿元逆回购操作，当日有2500亿元央行逆回购到期，实现净回笼1500亿元。就在昨日，央行刚开展1800亿元逆回购操作，最终净回笼1000亿元。算上此前两个交易日数据，本周央行净回笼逾5500亿元，与上周净投放近6000亿元形成鲜明反差。

　　在国盛证券固收分析师杨业伟看来，流动性冲击更可能是阶段性的，预计未来央行将保持流动性合理充裕，资金面紧张并非常态。回顾央行1月以来的操作，总体上体现了维持流动性“不缺不溢”的态度。虽然近期短端利率有所回升，但预计不会是常态，央行收紧流动性的必要性和空间有限。

　　短期来看，杨业伟认为，未来几天将有较大规模的逆回购到期，预计央行会加大资金投放规模来平抑资金波动。而且考虑到春节前的资金缺口依然存在，央行可能在近期采取CRA、TLF来释放临时流动性，或者进一步加大公开市场投放。

　　天风证券固收团队认为，近期市场流动性骤然紧张是央行从前期流动性投放中退出引致的结果，对于下一阶段的流动性，一方面固然要考虑春节影响，另一方面还是要合理看待政策的逻辑和边界。预计资金利率可能还是维持一个区间状态，不用过于担心近期资金情况的持续恶化。总体上考虑宏观与政策逻辑，建议操作上“不以松喜，不以紧悲”。

　　粤开证券首席市场分析师殷越认为，在货币政策“稳”字当头、资金面维持紧平衡的政策取向下，短期银行间市场资金面偏紧，不改货币政策“不紧不松”态势。预计后续资金供给将保持合理中性。隔夜利率与7天期利率“倒挂”，也反映出市场预期隔夜资金紧张的局面不会持续。

　　投资者不宜恐慌

　　拉长投资周期等待介入机会

　　对投资者而言，白马股的回调是否还会持续？后市又应该如何把握结构性机会？

　　山西证券策略分析师麻文宇指出，目前A股依然处于结构性牛市，将经常出现快速调整的情况，投资者不宜恐慌，可对主线标的的投资周期拉长，等待盈利预期进一步抬升后的介入机会。

　　配置方面，光伏板块依旧是中长期主线和短期热点板块，建议继续关注新能源板块龙头标的；拥有长期逻辑的科技医药题材中期或有超额收益，投资者可持有其中优质标的，静待盈利预期和盈利确定性上升后的新一轮投资机会。

　　川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳认为，总体来看，当前处于年报披露期，题材股、高位股风险较大，同时从估值上看，抱团板块并不便宜，需要后期业绩兑现消化高估值。后市方面，临近春节长假，提现需求增加，建议短期对于涨幅较大板块予以回避，关注业绩良好，前期涨幅较小的板块。

责任编辑：逯文云