科技主题基金奋起直追 当前科技股估值算高吗？还能上车吗？

　　来源：天天基金网

　　7月13日，半导体板块延续强势，板块涨幅超3%，国产芯片、5G等科技板块同样涨幅居前。

　　截止7月10日，医药主题基金一枝独秀的情形发生变化。重配科技的基金再次居前，超越部分医药主题基金，其中，金鹰策略配置、万家行业优选和万家经济新动能A出现在涨幅榜前十。这3只基金在一季度末均配置了电子、通信、计算等板块。而7月以来重配金融和军工的基金虽然短期涨幅居前，但大多数基金年内累计回报仍然落后。

　　基金经理指出，科技股的最大特征是在成长期往往有较快的增长速度，在持续的高增速下，今年看起来很高的估值，可能放在明年就比较合理；而放在后年甚至还属于低估，因此如果从长期投资的角度看，对于一些增速较高的公司，如果看未来几年，目前较高的估值就可以接受。建议投资基金的投资者采用定投方式参与，平滑波动。

　　科技类基金年内收益反超部分医药主题

　　进入7月，上证指数蹭蹭涨上3400点，大盘的风格也有所转换，前期强势的医药板块暂时熄火，券商板块挑起大梁，领涨两市，科技股也有所表现。数据显示，7月以来截止9日收盘，权益类基金平均涨幅10.84%。此番上涨，令年内基金收益排行榜也出现了变化。

　　上述同源数据显示，今年以来截止7月10日收盘，年内净值涨幅第二的基金是万家行业优选混合，累计涨幅86.27%，排名紧随其后的是科技基金有万家经济新动能A和金鹰策略配置混合，累计涨幅分别为85.44%和84.47%，另外，跟踪半导体的指数基金国泰CES半导体芯片行业ETF联接A年内涨幅达71.78%，是年内涨幅第二的指数基金。

　　金鹰策略配置在今年上半年累计上涨了62%左右，7月以来截止7月10日，其净值涨幅约15%，近几个交易日的大涨令该基金排名迅速提升。从一季报的数据来看，截止今年一季度末，该基金股票仓位在92%以上，重配电子、通信、计算等领域的股票，前十大重仓股包括浪潮信息、北方华创、立讯精密、生益科技、韦尔股份、用友网络、兆易创新、宝信软件、金山办公、中微公司，最后两只为科创板股。不过该基金资产规模较小，截止一季度末只有1.56亿元。

　　黄兴亮管理的万家行业优选和万家经济新动能A上半年的涨幅也均在6成以上，7月以来至10日收盘，分别上涨14.29%和15.23%，助推两只基金收益率超8成。两只基金在一季度末配置了半导体、计算机、医药生物、新能源车等，重仓股包括比亚迪、兆易创新、用友网络、顺丰控股、华测检测等。一季度末两只基金的规模分别达到75亿元和35亿元。

　　此外黄兴亮还管理着万家科技创新和万家自主创新，这两只基金分别成立于今年1月7日和2月10日，两只基金年内涨幅分别为46.6%和35.28%，在同期成立的基金中也表现居前。

　　除此之外，富国互联科技也以83.52%的收益率排名领先。（金融投资报）

　　1、当前科技股估值算高吗？

　　今年以来，科技股经历了几次“过山车”行情，对目前科技股的总体估值怎么判断，目前估值是否合理？向上空间又有多大？让我们来听听长城基金的尤国梁基金经理怎么说

　　继续看好科技行业

　　站在两三年的维度看，消费、医疗、科技等行业我都非常看好。

　　在海外疫情持续蔓延与逆全球化的浪潮下，国际间的贸易受阻，各国经济发展要更多依靠各自国内市场，这也正是中国的优势所在，因此在扩大内需的背景下，与内需相关的消费、医疗等行业必然会长期受益。

　　此外科技创新作为人类社会发展的核心推动力、作为我国推动经济转型的重要国家战略，科技创新相关行业未来的发展前景同样值得期待。

　　2、科技股估值更需要警惕长期动态估值和相对估值是否高估

　　对于科技成长股估值高低的判断标准并不是唯一的，可以看静态，也可以看动态；可以考虑绝对估值，也要考虑相对估值。科技股目前普遍估值较高，这是其静态的、绝对估值的状态。

　　科技股的最大特征是在成长期往往有较快的增长速度，在持续的高增速下，今年看起来很高的估值，可能放在明年就比较合理；而放在后年甚至还属于低估，因此如果从长期投资的角度看，对于一些增速较高的公司，如果看未来几年，目前较高的估值就可以接受。

　　另一个影响科技股估值的判断因素是市场整体的估值水平与其他行业的估值水平。在市场整体估值水平提高的背景下，水涨船高，如果增速慢于科技股的其他行业个股估值都涨到了比科技股高，那科技股的相对估值也就不高了。

　　市场是非常聪明有效的，具有高增速的公司除非遇到少见的系统性风险，一般不会给投资者低价买入的机会，因此对于静态、绝对估值的高估我并不会“恐高”，相对来说更需要警惕的是长期动态估值和相对估值是否高估。

　　而对于动态估值是否高估，影响最大的就是公司增速。因此对于成长股，我更关心公司的未来能否增长。对于科技板块目前的估值，要具体来看，一些完全依靠“蹭热点”上涨的概念股，或基本面变差、增速放缓的公司，估值确实很高；

　　而对于一些高增长的细分行业及其中的龙头公司，其动态估值也可接受。如果市场整体估值水平继续提升，依然有向上的空间。（长城基金）

　　科技主题基金还能上车吗？

　　数据显示，7月6日至10日，半导体ETF涨幅居前。其中，广发国证半导体芯片ETF上涨19.65%，华夏国证半导体芯片ETF上涨19.11%。国联安中证全指半导体产品与设备ETF、鹏华国证半导体芯片ETF、国泰CES半导体芯片行业ETF的涨幅也超过18%。可见科技股在上周表现突出。那么，短期快速上涨的科技股和科技主题基金还能追吗？

　　嘉实基金成长投资策略组投资总监归凯表示，近期科技板块的上涨与2015年的“互联网+++”不同，此轮上涨具有明显基本面支撑。

　　第一，随着自主可控、进口替代等步伐加快，带动科技下游需求的增加；

　　第二，5G等万亿级别的基础设施也为下一轮科技周期拉开序幕；

　　第三，部分标的当前估值高估但未来业绩能消化；

　　第四，政策层面支持明显；

　　第五，投资环境方面，目前经济处于逐渐复苏和低利率环境，有利于科技等资产表现。

　　针对科技板块，创金合信科技成长基金经理周志敏表示，半年报和三季报有望成为市场投资的增量参考信息。“从目前的政策来看，国内的5G、数据中心、基础软件为代表的新基建确定性增强，节奏和幅度都有可能超预期，相关公司业绩相对确定，继续看好5G设备商和服务商、传输网、云计算、信创产业和新能源车的政策驱动机会，以及物联网中的个股机会，包括车联网、产业互联网、新型硬件等。”

　　目前来看，科技板块经历上周的上涨，目前估值处于高位，不建议投资者追涨，受中芯国际上市影响，半导体板块已经大涨两天，短期追高被套概率很大。但我们可从长期角度去看待半导体行业，半导体高景气度以及国产替代趋势不可逆，半导体行业在未来两三年都是快速发展的行业。但高估值带来的波动也是不可避免的，所以对于半导体，可采用定投方式参与，平滑波动。

　　虽然我们不能准确预测科技行业下一次启动的时点、有哪些明显的启动动因，但是对于已经持有此类行业的投资者，如果能接受高波动对于整体资产的影响（取决于投资比例）、愿意耐心等待预期兑现（取决于现金流），那么我们有理由相信，长期或会有不错的表现。

　　由于科技板块波动较大，投资者需要有一定的风险承受能力。通常，对于选择高弹性基金产品的投资人，如果您没有太多时间和精力去实时跟踪行情，我们会建议您采取基金定投的方式参与。因为，一方面定投不用过多考虑择时的问题，一次投资是否买在低点并不能决定您资产的长期损益；另一方面，通过纪律化的定期投资，能帮您克服人性的弱点，真正实现逆势布局的可能性。

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责任编辑：陶然