3年暴赚800% 上演造富神话的巨头牧原下周解禁278亿元

　　来源：每日经济新闻

　　大小非解禁、高管或大股东增减持、大宗交易是平常接触到的数据，这是体现产业资本、高管、大股东、机构操作动向的重要数据，但很少投资者对此进行深入专业的分析。

　　《每日经济新闻》记者每周日将为大家提供上述数据分析，希望能够从中寻得一些蛛丝马迹，提高投资胜率，规避投资风险。

　　下周解禁市值大增64% 牧原股份3年时间上演造富神话

　　1，705亿元，下周解禁市值大增64%！

　　4月20日~4月24日，共有45家公司有限售股解禁，解禁数量为39.91亿股，解禁市值为705.86亿元。

　　4月13日~4月17日，共有38家公司有限售股解禁，解禁数量为31.28亿股，解禁市值为428.94亿元。

　　由此可见，下周限售股解禁压力陡然上升。尽管解禁公司家数、解禁数量只环比上升18.42%、27.59%。但解禁市值增幅高达64.56%。

　　2，牧原股份解禁270多亿元，员工持股计划暴赚800%

　　按照解禁市值排序，牧原股份成为解禁市值第一推手。4月24日，牧原股份将有2.24亿股定增限售股上市，按照4月17日收盘价计算，解禁市值高达278.3亿元，占当周解禁市值的39.42%。

　　受益于“猪周期”高景气度，牧原股份成为2019年至今不折不扣的大牛股。2019年其涨幅高达209.37%，进入2020年再次上涨39.62%。4月17日牧原股份收于每股123.97元，股价绝对值排名A股第44位。

　　2017年4月，牧原股份向牧原集团发行8418.22万股，并设立了第二期员工持股计划。除董监高外合计432名员工参与了持股计划，认购数量合计为4053.51万股。这次定增牧原股份合计募集资金30.77亿元，发行价格为每股24.67元。

　　2017年7月，牧原股份进行了2016年度分红：10派6.91元（含税） 。2018年7月进行的是2017年度分红方案：10转8股派6.9元（含税） 。2019年7月实施了2018年分红：10派0.5元（含税）。目前牧原股份已经公告了2019年度分红方案：10转7股派5.5元（含税） ，但尚未实施。

　　由此计算，2017年那次定增，参与者的持股成本已经下降至13元左右。不论牧原集团，432名员工持股计划参与者初步估算账面收益率已高达804.45%，市值约为90.45亿元（不考虑员工离职退出等因素），平均每人持股市值达到2093.8万元。目前牧原股份总市值达2700多亿元。

　　尽管员工持股计划减持有严格的限制和规定，但牧原股份仍然利用资本市场为普通员工谋得了一次巨大的福利。即使目前其股价屡创历史新高，牧原股份仍然获得诸多市场人士关注。

　　长江证券发布了向牧原股份学习系列报告。最新一期指出，牧原股份并非是一个传统周期下的传统养殖企业。由于进入壁垒存在差异，生猪养殖行业同传统周期行业存在较大区别，养殖龙头高额ROE或持续维持。而公司层面其也具备周期型企业所没有的特征，公司长期平均ROE将保持较高水平，其理应享受同其高ROE水平及快速扩张能力相对应的估值，重点推荐。牧原股份一季度预计盈利40亿元至45亿元，上年同期亏损5.41亿元。公告显示，受非洲猪瘟疫情影响，国内生猪产能大幅下降，猪肉市场供需矛盾突出，一季度生猪价格较上年同期大幅上涨，是导致净利润扭亏为盈的主要原因。

　　石化板块的新凤鸣解禁市值位列第二。4月20日，新凤鸣有10.13亿股首次公开发行限售股将上市流通，解禁市值达到103.66亿元，共涉及16名股东，分别为庄奎龙、屈凤琪、吴林根、吴新兰、沈健彧、朱树英、沈雪庆、冯新卫、杨剑飞、许纪忠、谢国强、柴炳华、桐乡市恒聚投资有限公司、桐乡市中聚投资有限公司、桐乡市尚聚投资有限公司及桐乡市诚聚投资有限公司，占公司总股本的72.40%。

　　新凤鸣4月17日收于每股10.23元，公司于2017年4月上市。二级市场上，新凤鸣股价2月4日创出历史新低，且之后一直未有像样反弹。目前其流通股本只有1.67亿股，上述10.13亿股首发限售股多为自然人或财务投资机构持有，上市的扩容压力不小。因此投资者仍需保持谨慎。

　　部分公司高管仍有套现冲动两医药牛股将被高管减持近2亿元

　　1，拟增持的公司数量增加2家，拟减持的公司数量减少7家

　　4月13日~4月18日，共有69家公司公布了减持计划，4家公司公布增持计划。（根据东方财富Choice金融终端）

　　4月6日~4月11日，共有76家公司公布了减持计划，2家公司公布增持计划。

　　在海外疫情对A股造成的第二波冲击趋于平缓后，4月13日~4月18日，拟减持的公司数量减少了7家，而增持的公司增加了2家。某种程度上来看，说明沪指2800点区域对各方已经具备一定吸引力，套现冲动下降，且市值管理意愿上升。

　　2，公司高管计划减持两只医药牛股天宇股份、华兰生物

　　4月13日~4月18日，公告拟减持的公司中，涉及股东人数较多的有天宇股份（9名）、二六三（8名）、华兰生物（7名）、高盟新材（6名）、中通国脉（6名）等。

　　4月16日，天宇股份公告，方红军、程荣德、李美君、张毅、张家骝、朱国荣、李功勇、杨小松、马成等股东拟自公告发布之日起 15 个交易日后的 6 个月内，即从 2020 年5月12日至2020年11月6日止，以集中竞价交易方式合计减持本公司股份不超过 151.61万股（占本公司总股本的 0.8320%）。上述股东均为天宇股份的高管。　　

　　按照4月17日天宇股份收盘价每股85.90元计算，151.61万股对应市值为1.3亿元。

　　值得一提的是，4月8日，天宇股份因近期股价涨幅过大而收到了深交所关注函。深交所要求说明公司基本面是否发生变化，是否存在应披露未披露的信息，股价涨幅与基本面变化是否相符等情况。

　　之后天宇股份在回复深交所关注函中表示，经过了解，公司未来6个月存在高管减持计划。4月16日，这份9名高管减持的预披露公告便已出炉。

　　此外，在回复深交所关注函中，天宇股份还表示，公司的主要业务包括心脑血管类药物、降血糖药物、降血脂类药物、抗凝血类药物和抗哮喘类药物等医药中间体和原料药，其中缬沙坦是全球最大的供应商之一。公司认为，结合行业发展及自身经营情况，认为目前估值仍在合理区间内。

　　而其他拟减持公司涉及股东较多的也多为董监高所披露的减持计划。如华兰生物4月13日公告，高级管理人员范蓓、王启平、潘若文、张宝献、马小伟、谢军民和安文琪上期减持计划期满，拟实施下一期减持计划。7位高管合计计划减持139.1万股，方式包括集中竞价交易或大宗交易。　　

　　4月17日华兰生物收于每股48.77元，139.1万股对应的市值达到6783万元。

　　值得一提的是，由于交易所对重要股东减持有不同预披露要求，如对董监高就规定，通过证券交易所集中竞价交易减持股份（非集合竞价取得），应当在首次卖出的15个交易日前向证券交易所报告并预先披露减持计划，由证券交易所予以备案。因此披露减持计划与进入减持期间有时候并不一致。

　　根据东方财富Choice金融终端显示，下周有48家公司将进入减持期间。其中西藏珠峰最引人关注，因为它是因股票质押回购被动减持。

　　3月30日，西藏珠峰（600338）公告，公司股东歌石祥金和万向信托及西藏信托办理的相关股票质押式回购交易已触发协议约定的违约条款，相关债权人（万向信托及西藏信托）拟自4月21日起的180天内通过集中竞价、大宗交易或其他合法方式减持公司股份不超过5485万股，占现有总股本的6%。

　　西藏珠峰在2019年5月一度上攻超过每股28元，之后陷入深度调整。4月17日其最新收盘价为每股8.02元，区间跌幅超过70%。

　　4月3日，歌石祥金还因违规减持收到了西藏证监局的警示函——2019年10月28日至2020年1月6日期间以集中竞价方式累计减持西藏珠峰股份901.61万股，占西藏珠峰总股份的0.99%；2020年1月15日至3月26日期间以集中竞价方式累计减持西藏珠峰855万股，占西藏珠峰总股份的0.94%。此外，西藏珠峰控股股东新疆塔城国际资源有限公司于2020年3月5日至3月31日期间，以集中竞价方式累计减持西藏珠峰资源股份有限公司股份75.74万股，占总股份的0.82%。

　　西藏证监局指出，新疆塔城国际资源有限公司与上海歌石祥金投资合伙企业（有限合伙）同作为西藏珠峰持股5%以上股东，有关减持事项未提前15个交易日披露减持计划，违反了《上市公司信息披露管理办法》第四十六条、《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》第八条的规定。

　　西藏珠峰的被动减持引发了投资者极大震动。有投资者在互动平台上提问：股东两次减持都没有公告，导致投资者损失惨重，已经构成严重违法违规行为，证监会已经做出处理，投资者是否可以向公司提出索赔？

　　4月8日，西藏珠峰方面答复：这是相关股东的事务，非公司违规。相关股东已因其违规被监管机构处罚。谢谢。

　　但从目前的情况来看，以往不论。未来股票质押式回购的“堰塞湖”造成的被动减持压力可能会因监管层的最新规定而有所缓解。

　　4月17日，沪深交易所发布股票质押回购交易违约处置协议转让通知。通知表示，新型冠状病毒疫情发生以来，为了支持抗疫工作，证监会明确股票质押协议在疫情防控期间到期，客户由于还款困难申请展期的，如是湖北地区客户（即注册地在湖北省内的企业或者住所地在湖北省内的居民），可申请展期6个月，由证券公司协助办理展期事宜；如是其他地区客户，可与证券公司协商展期3至6个月，以纾解相关企业和个人的流动性困难。本次放宽股票质押式回购违约处置涉及的协议转让办理要求，是关于纾解上市公司股票质押风险的“监管组合拳”之一。

　　虽然申请展期需要满足严格条件并提供相应资料，但由监管层的态度可以看出，股票质押回购展期在市场低迷情况下，可以减少类似西藏珠峰的被动减持而对市场形成的冲击，有利于提振投资者信心，对资本市场稳定运行具有重要意义。

　　增持方面，金科股份、蓝光发展、天原集团和中超控股提出了增持计划。其中前两者都是地产公司。

　　4月15日晚间，金科股份公告，公司董事长蒋思海和董事会秘书徐国富基于对公司未来发展前景的信心和对公司股票价值的合理判断，拟未来3个月内在股价不高于10元/股条件下择机实施增持，其中，蒋思海拟增持金额不低于3000万元，徐国富拟增持不低于500万元。增持资金来源为自有或自筹资金，增持方式包括但不限于集中竞价方式，蒋思海持有金科股份约4044.48万股，徐国富持有50万股。

　　蒋思海是A股市场薪酬最高的高管之一。2019年其年薪高达1939万元。此外，本周金科股份还有个大事——4月14日晚间，金科股份公告，红星家具集团控股子公司广东弘敏拟通过协议转让方式，受让公司股东天津聚金所持公司5.87亿股股份，占公司总股本的11%，按照8元/股的交易对价计算，总价达46.99亿元。

　　天津聚金属于孙宏斌的融创系。经过三年争夺，孙宏斌淡出金科股份，但根据《证券日报》估算，三年时间算上本次47亿元转让，以及15亿元左右的分红收入，孙宏斌的浮盈可能超过70亿元。

　　大宗交易热度上升但无一笔溢价率过10% 京东方A被套现逾20亿元

　　1，48亿元！本周大宗交易活跃度上升

　　4月13日~4月17日，一共发生247笔大宗交易，其中22笔溢价，41笔平价，184笔折价。成交数量为7.81亿股，成交金额为48.82亿元。没有一笔交易溢价率超过10%。

　　4月7日~4月10日，一共发生171笔大宗交易，其中仅10笔溢价，50笔平价，111笔折价。成交数量为5.81亿股，成交金额为37.02亿元。且没有一笔交易溢价率超过10%。

　　由此可见，随着市场逐步企稳，大宗交易市场较上周明显活跃，成交数量和成交金额都出现上升。但在沪指2800点区域，溢价成交的动力仍然明显不足。

　　2，4月京东方A被套现逾20亿元，两银行股现溢价成交

　　本周大宗交易最受瞩目的是京东方A。

　　4月16日、4月17日，京东方A发生了四笔大宗交易，成交金额均是每股3.62元。　　

　　其中4月16日，京东方发生了4491.37万股、2225.54万股大宗交易，当天京东方A收于每股3.81元，折价率为4.99%。4月17日，京东方A发生了3.056亿股和728.7万股两笔大宗交易，当天收盘价为3.89元，折价率为6.94%。

　　四笔大宗交易合计成交金额高达13.76亿元。其中除了3.056亿股的买方为银泰证券重庆江南大道证券营业部，其余三笔都为华安证券重庆分公司。卖方则均为西南证券重庆惠工路证券营业部。

　　京东方A 尚未就此两笔交易发布公告。但在4月9日晚，京东方A发布股东减持公告，公司第二大股东重庆渝资光电产业投资有限公司通过大宗交易方式减持了2.8亿股，占本公司总股本0.807%。4月9日，京东方A发生了一笔大宗交易，减持数量正好是2.8亿股，卖方也为西南证券重庆惠工路证券营业部。

　　按照规定，非持股5%以上股东，减持上市公司股份不再具有披露义务，由于4月9日重庆渝资光电减持完成后，所持有京东方A股份比例下降至4.9999997%，因此即使4月16日、17日依然是其继续通过大宗交易减持，京东方A后续并无披露减持公告的义务。但从买卖双方营业部来看，4月16日、17日减持方依然是重庆渝资光电的可能性极大。其累计套现已经超过24亿元。

　　溢价交易方面，两只银行股的溢价交易较受市场关注。

　　4月16日，华夏银行发生了1笔大宗交易，总成交数量为30万股，总成交金额为210.90万元，成交价格为7.03元，当日收盘报价6.48元，涨幅0.31%，成交金额8082.82万元；大宗交易成交金额占当日成交金额2.61%，溢价8.49%。买方为中国银河证券深圳香林路证券营业部，卖方为天风证券深圳福中三路证券营业部。这也是当周溢价率最高的一笔大宗交易。　　

　　4月13日，南京银行也发生了1笔大宗交易，总成交数量为27.00万股，总成交金额为217.35万元，成交价格为8.05元，当日收盘报价7.50元，溢价7.33%。买卖双方均为中国银河证券深圳香林路证券营业部。

　　从年报来看，银行依然维持净利润稳健增长，但估值却一直在历史底部徘徊。这引起了市场人士关注。

　　中银证券指出，六大行2019年实现归属于母公司净利润同比增长5.2%，较2018年提升0.3个百分点。从主营业务表现来看，六大行营收增速与2018年持平为7.9%。经过前期调整，大行的平均估值已回落至0.66x（对应2020年），考虑到大行较中小行更为稳定的盈利水平，具备低估值、高股息率（5.4%，2020年）特点，在经济下行压力持续背景下，大行配置性价比突出。建议关注基本面稳健、具备对公领域传统优势的建设银行、工商银行。