| 今年3 月以来，国内本土疫情逐渐成为影响经济发展的关键变量之一。本轮疫情确诊数量已大幅超过2020 年第一波疫情，但确诊数量和经济冲击并非简单的对应关系。本文创新性地使用交通拥堵延时指数衡量疫情管控的影响，以更敏感地跟踪疫情对经济的冲击程度。总的来看，本轮疫情对经济的影响较2020年乐观，中性情景下，假设疫情管控指数5 月中旬出现拐点，简单线性预测今年3-6 月社零增速/ 工业增加增速/ 民航客运/ 公路货运将同比降低约11ppt/3ppt/28%/11%。后续，预计政策将继续统筹兼顾疫情防控与经济发展，坚持动态清零和科学精准防控不动摇。
本轮疫情确诊数量已远超2020 年第一波疫情，形势严峻复杂。截至4 月14 日，本轮疫情广义累计确诊411,030 人次，已大幅超过2020 年疫情累计确诊人次。
分地域看，本轮疫情已波及本土30 省份，主要影响省份的GDP、社会消费品零售额、工业增加值等经济数据同样大于2020 年。
在全国和地方层面，交通拥堵延时指数和疫情管控指数均与确诊病例数有较好的相关性。本文使用交通拥堵延时指数衡量疫情的发展情况，并据此构建疫情管控指数以衡量疫情管控影响。疫情严重地区出于管控和人们自发减少出行等原因，其拥堵程度越低，表现为拥堵延时指数低于正常值。我们发现：1.在全国和地方层面，交通拥堵延时指数和疫情管控指数均与确诊病例数据有较好的相关性；2.疫情管控指数顶点滞后于确诊病例数顶点十天左右，这与疫情数据的下降需观测期以及疫情管控政策变化需决策期有关；3.疫情管控的放松并非一蹴而就，从逐步有序的放开到进入常态化通常需要二十日到一个月的缓冲期。
拥堵延时指数与交通运输业、餐饮服务业相关性较强，与工业生产相关性较弱，但近期疫情导致货运受阻，对工业产生影响，预计后续政策持续发力疏通物流堵点，保障供应链安全稳定。交通运输方面，全国拥堵延时指数与城市轨交/公路/铁路/民航客运量及公路货运量等数据相关性较强；消费服务业方面，全国拥堵延时指数与社零当月同比、海底捞翻台率等数据相关性较强；工业生产方面，全国拥堵延时指数与工业增加值当月同比、高炉/电解铝/汽车轮胎/涤纶长丝开工率等数据走势相关性较低，但考虑到本轮疫情对供应链存在扰动，上海、吉林等地工厂均有停工现象，预计疫情对工业增加值同样有一定影响。
“整体法”简单线性测算，本轮疫情对经济的影响较2020 年疫情乐观，中性情景下3-6 月社零增速/工业增加值增速/民航客运/货运大约同比降低11ppt/3ppt/28%/11%。使用疫情管控指数的“曲线下阴影面积”表示疫情冲击强度，阴影面积是疫情管控指数在时间上的积分，代表疫情管控在一段时间上的影响力。根据简单线性测算结果：1. 2020 年2-5 月的疫情冲击强度为20.4，本轮疫情乐观/中性/悲观情景下3-6 月疫情冲击强度分别为7.5/9.2/13.7，冲击程度较好于2020 年。2.在中性情景下，假设疫情管控指数5 月中旬出现拐点，预测3-6 月社零/工业增加值同比增速将分别下降11ppt/3ppt，即同比增速分别为-5.8%/3.3%，城市轨交客运量/民航客运量/公路货运量将同比下降23%/28%/11%，整体上对经济的影响较2020 年乐观。
“省份加权法”简单测算，本轮疫情对全国3-6 月的社零/工业增加值同比增速分别拖累11.6ppt/4.4ppt，结果与整体法相近。使用各省主要城市拥堵延时指数衡量全省疫情管控程度，测算各省社零/工业增加值拖累，加权后得到全国3-6月社零/工业增加值同比增速将分别降低11.6ppt/4.4ppt，结果与整体法相近。
展望未来，一方面坚持动态清零不动摇，为经济社会发展创造良好条件；另一方面，坚持科学精准防控，防止层层加码“一刀切”，二者统筹兼顾。相较于2020 年，本轮疫情更多强调精准防控、科学防控，不断优化完善防控措施。近期中央及各地方纾困解难政策紧密出台，各部门集中精力疏导长三角地区供应链和工业生产，都在努力减少对社会稳定和经济发展的影响。
风险提示：本文测算方法为2020 年疫情做简单外推，存在诸多局限性。对于测算方法，相比2020 年本轮疫情防控更多强调精准科学防控，多举措统筹疫情防控和经济发展，对经济的影响应远小于2020 年，线性外推可能高估测算结果。
对于情景假设，近期全国疫情呈现持续向好态势，本文的中性假设可能过于悲观，从而高估疫情对经济的影响。
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