光大期货：复产预期叠加钢厂补库 铁矿石震荡反弹

　　供应方面，海外矿山发运量数据来看，截止12月26日，12月澳洲巴西周均总发运量2594万吨，澳巴发运双增。澳洲发运量环比增量较大，周均发运量1901万吨，环比增加159万吨。巴西发运量逐渐增加，周均发运环比增加5.9万吨至692万吨。澳洲、巴西发往中国比例小幅回落，但巴西发往中国比例仍保持在70%左右。分矿山来看，力拓发运量中旬回升明显，BHP和FMG发运量有所增加，VALE周均发运环比有所下降，但月末增幅较大，周均值536万吨。从铁矿石26港到港量的数据来看，截止26日，到港量环比有所下降，周均到港量为2117万吨。另外，内矿11月产能利用率、日均精粉产量环比小幅下降，但内矿库存累库至较高位置。

　　需求方面，北方地区中京津冀及周边地区实行采暖季错峰生产通知，直至明年3月中旬。唐山地区12月仍受到重污染天气II级响应影响，限产仍比较严格。12月整体的复产是不及预期的，目前日均铁水产量先降后增，月末增幅较大为203.01万吨，环比月初增加2.5万吨。高炉开工率和产能利用率为70.04%和75.79%。由于钢厂利润仍比较好，复产预期仍延续，且钢厂陆续补库和提货，从疏港量来看，疏港是有所回升的，较月初增加18万吨至294万吨的位置，且成交也是较11月明显好转，在价格反弹的影响下，交投情绪较上月有所改善。下游钢材端来看，中旬开始螺纹表需下降较快，且临近春节淡季，下游需求持续偏弱。

　　库存方面，中国45港铁矿石库存12月延续累库，但累库幅度有所收窄。截止12月31日，为1.56亿吨，较月初累库168万吨，高于去年同期3209万吨。在港船舶数先增后降，月底为159条较月初增7条。钢厂库存方面，由于部分钢厂复产前备料以及南方钢厂长协发货增多，247家钢厂进口矿总库存持续增加1.09亿吨，较月初增加585万吨，库存消费比43.42左右。

　　总的来说，12月铁矿石价格在复产预期以及钢厂补库、提货增多，钢厂库存增量明显的影响下，支撑铁矿石价格有所反弹。展望1月，铁矿石基本面可能有边际偏紧的预期。供应端来看，1月铁矿石发运量将会有季节性减量的影响，而需求端，仍存复产预期，产能恢复主要在华东、华中和西北地区，产量恢复约10万吨/天，但冬奥会以及春节是在2月初，停限产或许会集中在1月中，对产量有所影响，预计1月铁水产量将恢复至205-207万吨/天。由于12月中下旬的高发运量，到港量将在1月有所增加，港口库存预计会延续累库走势。预计12月份价格将延续震荡走势，需要关注钢厂复产、 春节补库对矿价的支撑。

责任编辑：李铁民