银河期货： 通胀数据不及预期 金银获得喘息机会

　　昨日黄金震荡走高，在CPI数据公布后，价格涨幅扩大，白银走势与黄金相近。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓继续保持不变，为1023.54吨；SLV白银ET同样延续持仓不变的状态，保持在17213.55吨。

　　数据方面，美国7月核心CPI月率录得0.3%，不及预期的0.4%；美国7月未季调CPI年率录得5.4%，与预期的5.3%相差不大，已三个月维持在5%以上；7月季调后CPI月率录得0.5%，符合预期，同时较前值的0.9%有所回落。分项数据看，剔除食物和能源的核心CPI同比增长4.3%，符合预期，较上个月的4.5%有所回落。汽车指数上涨了0.2%，但涨幅大幅缩小，表明未来汽车价格增速或将继续减少；二手车价格上涨0.2%，此前连续三个月上涨约7.3%，二手车价格上涨一直是经济重新开放以来整体价格快速上涨的主要原因；但当月机动车辆保险和机票价格均有所下降。此外，在服务需求激增的情况下，劳动力短缺导致了工资上涨的压力，能源价格也在继续攀升。整体而言，美国7月消费者物价涨幅较为温和，但由于供应紧张和需求激增，加上成本增长的压力，企业商品和服务的价格还在继续提高。原材料短缺、航运排期和招聘困难等问题，依然将会对价格带来较大的影响。通胀数据下行的拐点或将出现在上述问题得到改善之后。

　　美联储方面，里士满联储主席巴尔金表示，通胀可能已经“见顶”，但不排除供应冲击的风险，其他因素可能使通胀高于预期的时间更长；美国可能还需要几个月才能达到缩减购债规模的基准。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储对就业最大化的承诺意味着不会太快加息，近期通胀的上升似乎只是暂时的；长期来看，通胀率平均水平将接近2%的目标。达拉斯联储主席卡普兰表示，美联储仍预期通胀压力将扩大到明年；如果经济如所预期发展，他将赞成在9月会议上宣布缩债计划，并在10月开始逐步减少购债。2022年FOMC票委、堪萨斯城联储主席乔治认为，现在是时候收缩货币刺激措施了。

　　虽然目前通胀数据上涨速度有所放缓，美联储有官员发表鸽派讲话，但基于美联储此后最终还是会缩减购债规模，因此上方依然存在一定压力。因此，依然保持逢高做空的看法。

　　(文章来源：)