招金期货：供需形势仍在 焦炭或保持强势波动

　　期货：焦炭2009周三震荡微涨，收1955.5(涨7)，总增仓百余手，成交量减少。前十名资金流向：多头部分集中增仓，持仓集中度增加、略高于空头；空头部分集中增仓，持仓集中度增加。当前钢厂高炉需求旺盛，焦炭库存续降；山东、江苏等地焦企限产和去产能政策发酵，多地焦企第六轮涨价50元，期货走估值提升性震荡上涨逻辑。短期期货高价承压，下方支撑较强；节后或有冲高承压波动，注意资金情绪、市场供需及政策预期变化，防范资金异动。

　　现货：山西召开打赢蓝天保卫战决战指挥部会议，发出环保限产信号。全国焦企第六轮提涨焦炭50元/吨。日照、青岛港等地焦炭现货挺价：准一级焦2050，一级焦2150；均含税价。山东以煤定产、煤炭消费总量计划压减10%，受山东、江苏等地焦企限产和去产能政策发酵影响，市场保持强势。山西焦企整体库存偏低，出货顺畅；钢厂高炉开工率维持高位、需求旺盛；供需格局偏紧，港口库存减少支撑市场价格。

　　简要策略：焦炭2009节后或有冲高承压波动，注意资金情绪、市场供需及政策预期变化，防范资金异动。波段操作：持多15%资金仓位，跌破1950减仓，若回踩1915-1945区企稳可逐步做多，若上冲2000关口附近及以上承压可减多、平多。短线操作：平多观望，若回踩1925-1945区企稳可逐步试多，若上冲1980-2000区承压可平多考虑试空。短期关键位：1940、1980。

　　策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美重启经济推升市场需求预期，美国等地疫情延续、存扩大隐患，原油震荡回升。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。目前焦炭需求持续超预期和宽松政策推升期现货涨价预期，期货走估值提升性震荡上涨逻辑，防短期回调洗盘。操作上参考：回调支撑区企稳后做多为主，大涨至去年同期高位压力区后可减多、平多，注意关键位资金情绪及主动性。

　　提示：财政部：全国各地发行新增专项债券2.19万亿元，发行进度96%。易纲：全年贷款新增预计近20万亿，社融规模增量超过30万亿。北京：以最坚决措施阻断疫情传播。美国数州单日新增创新高，巴西、印度新增持续高位，国外疫情局势仍较为严峻。美国财长：下月国会可能通过新一轮刺激。媒体称特朗普政府考虑推出1万亿美元基础设施方案。政府工作报告：集中精力抓好“六稳”、“六保”；今年赤字率拟按3.6%以上安排，发行1万亿元抗疫特别国债；积极财政政策要更加积极有为，稳健货币政策要更加灵活适度，就业优先政策要全面强化。

　　(文章来源：招金期货，作者：钢铁产业部王经理)