满屏大牛债！

一、8月13日可转债打新

天合转债，光伏组件细分行业龙头之一，规模52.52亿元，申购代码718599，交易代码118002，AA，质地一般，转股价值91.47元，按当前情况预计每签可以盈利110元，建议顶格申购。

类似转债：隆基转债、福20转债。

二、特色老债

1.低价转债【稳-安全好】：洪涛转债、文科转债、孚日转债、东湖转债、利群转债。

2.折价转债【狠-波动大】：华自转债、滨化转债、万顺转债、斯莱转债、永冠转债。

老可转债卖出技巧详见《分批卖出技巧》。

以上为个人思考，仅供参考，不做推荐。

三、8月16日可转债打新——牧原转债（类钻石级）

牧原转债，申购代码072717，交易代码127045。

整体评价：类钻石级，转股价值99.14元，按当前情况预计每签可以盈利190元。

基本信息：AA+，6年期，转股溢价率0.86%，每张持有到期本息为111.1元（税后本息为108.88元）。发行规模95.5亿元，每股配售1.8145元，最低56股确保可配售一张，股权登记日为8月13日。

正股牧原股份（002714），生猪养殖龙头，营业范围商品猪、仔猪、种猪、生猪屠宰。

类似转债：希望转债、温氏转债、正邦转债。

2020年同行ROE对比? 数据来源：同花顺 iFinD

2020年年报显示，生猪占营收的97.92%，毛利率为62.09%；饲料原料占营业收入的2.35%，毛利率为-0.84%。

投资风险：

1.现金流余额偏小。公司历年经营现金流净额均为正数，但2021年一季度末余额为78.79亿元，小于发债规模。

2.偿债能力偏弱。公司的流动比率为0.84，速动比率为0.19，偿债能力偏弱。可以说，该股很赚钱，但是也很缺钱，主要是业务规模扩张太快。

3.短期涨幅偏大。公司自去年低点以来，累计上涨56.97%，涨幅偏大。

主要看点：

1.盈利能力强劲。公司2016年-2020年ROE均值为38.28%，处于非常高的水平，只是波动较大。2020年景气阶段ROE达到74.43%，2018年低谷阶段只有2.84%。

猪肉价格走势? 数据来源：同花顺 iFinD

强劲的盈利能力，刺激股价持续大涨。2014年上市至今，正股股价前复权上涨了约30倍，2019年至今的牛市中最大上涨了6.8倍。放眼整个A股，这只猪肉股涨出了科技股的牛气！

2.业绩增速较快。公司2019年、2020年和2021年一季度扣非利润增速分别增长1186.55%、360.24%和65.99%，整体较快。只是企业产品价格波动大，业绩也出现较大波动，例如2018年业绩暴降80.53%。

3.估值较低。公司当前的市盈率和市销率分别为8.26和3.66，分别处于3.99%和1.27%的分位数，处于底部区域。

4.负债率适中偏低。2021年一季度末的负债率为48.07%，处于适中偏低水平。

5.有较大发展潜力。公司规模化养殖和精细化管理效果显现，有券商测算2021二季度公司育肥猪完全成本降至15 元/公斤以内，四季度有望降低至14元/公斤，公司有望依靠良好的管理，提高盈利能力。

四、8月16日可转债打新——蒙娜转债（钻石级）

蒙娜转债，申购代码072918，交易代码127044。

整体评价：钻石级，转股价值103.42元，按当前情况预计每签可以盈利210元。

基本信息：AA，6年期，转股折价率3.31%，每张持有到期本息为117.1元（税后本息为113.68元）。发行规模11.69亿元，每股配售2.8518元，最低36股确保可配售一张，股权登记日为8月13日。

正股蒙娜丽莎（002918），从事高品质建筑陶瓷产品的研发、生产和销售，产品包括陶瓷砖、陶瓷板、岩板、瓷艺。

该企业在广东佛山南海，总是在广佛交界处的高速路口打广告，个人很早就很纳闷，这个抄袭达芬奇作品名称的企业，甚至连头像也抄袭，难道不算侵权吗？

据说之前有过法律纠纷，不过原画的画作是达芬奇所作，但是画框却是中国生产的。在国际仲裁庭上，中方及蒙娜丽莎代表就以此作为重要反驳，最后被予采纳。此外，按照国际版权法约定，画作的版权在作者去世后100年，就成为人人可用的公共领域，从这一点说，1619年开始，达芬奇也不再享受版权。

类似转债：欧派转债、江山转债。

2020年同行ROE对比数据来源：同花顺 iFinD

2020年年报显示，建筑陶瓷制品【主要是瓷砖和瓷板】占营收的98.05%，毛利率为34.68%；其他业务占营业收入的1.95%，毛利率为14.69%。

投资风险：

1.负债率适中偏高。2021年一季度末的负债率为55.31%，处于适中偏高水平。

2.偿债能力偏弱。公司的流动比率为1.33，速动比率为0.85，偿债能力偏弱。

3.短期涨幅偏大。公司自去年低点以来，累计上涨70.9%，涨幅偏大。

主要看点：

1.盈利能力强劲。公司2017年上市，ROE自2018年开始较为稳定，2018年-2020年ROE均值为16.34%，处于偏高水平。

2.业绩增速较快。上市以来，扣非利润持续保持两位数增长，公司2019年、2020年和2021年一季度扣非利润增速分别增长25.24%、36.99%和37.12%，整体较快，且相对平稳。

3.现金流偏好。公司历年经营现金流净额均为正数，但2021年一季度出现负2.3亿元，期末余额为15.42亿元，大于发债规模，整体偏好。

4.估值适中偏低。公司当前的市盈率和市销率分别为20.09和2.14，分别处于47.86%和45.61%的分位数，处于适中偏低区域。

5.有一定发展潜力。公司B端业务产品研发速度快，2021年3月率先研发出9m×1.8m的全球最大规格瓷板，同时成本控制好，销售渠道扩张速度快，B端（大企业）和C端（零售）均有布局，相对稳健。

2021年一季度签约了108家房地产企业，最大客户占比17%，风险相对可控，整体业绩增速显著好于行业。近期推出股权激励，以2020年营业收入为基数，2021年-2023年年度增长率不低于30%/70%/113%，有望带动业绩继续高速增长。

五、8月16日可转债打新——晶瑞转2（质地一般）

晶瑞转2，申购代码370655，交易代码123124。

该转债的哥哥晶瑞转债仍在上市，12日收盘价为590元，2019年9月份上市，不到两年，价格上涨了近5倍！

整体评价：质地一般，转股价值106.64元，按当前情况预计每签可以盈利180元。

基本信息：A+，6年期，转股折价率6.23%，每张持有到期本息为111.2元（税后本息为108.96元）。发行规模5.23亿元，每股配售1.5353元，最低66股确保可配售一张，股权登记日为8月13日。

正股晶瑞电材（300655），光刻胶龙头，主要产品为光刻胶、超净高纯试剂、锂电池材料，产品广泛应用于半导体、新能源等电子信息产业。

类似转债：晶瑞转债、飞凯转债、中环转债。

2020年年报显示，锂电池材料占营收的33.68%，毛利率为31.71%；超净高纯试剂占营业收入的20.45%，毛利率为51.48%；基础化工材料占营业收入的20.32%，毛利率为38.98%；光刻胶及配套材料占营业收入的17.52%，毛利率为57.5%。

投资风险：

1.盈利能力偏弱。公司2017年上市，2017年-2020年ROE均值为8.23%，处于较低水平。

2.现金流余额偏小。公司历年经营现金流净额均为正数，2021年一季度末余额为3.11亿元，小于发债规模。

3.短期涨幅很大。公司自去年低点以来，累计上涨258.14%，涨幅很大。

4.估值较高。公司当前的市盈率和市销率分别为190.92和14.58，分别处于85.64%和99.28%的分位数，处于偏高区域。

主要看点：

1.业绩增速快，但波动较大。公司2019年、2020年和2021年一季度扣非利润增速分别增长-43.92%、9.98%和2766.53%，整体较快，但波动非常大。

2.偿债能力偏强。公司的流动比率为1.49，速动比率为1.23，偿债能力偏强。

3.负债率适中偏低。2021年一季度末的负债率为41.6%，处于适中偏低水平。

4.有较大发展潜力。公司所处的芯片和新能源行业均处于爆发式增长期，叠加产能扩张，产品价格暴涨，盈利能力大幅提升。公司“半导体+新能源”的双轨战略，有望充分分享两大行业成长红利。