外围市场开门黑，A股红五月是否泡汤？

明天，A股开门，5月战斗即将打响。

这个小长假，外围市场一点都不太平，美股、A50和港股均出现大跌。5月1日，美股大跌，道琼斯、纳斯达克和标普500指数纷纷下跌超2.5%。当天，富时A50期指也大跌4.13%。港股市场也出现5月开门黑，恒生指数5月4日下跌4.18%，恒生国企指数大跌4.4%。

股谚有云：五穷六绝七翻身。估计很多小伙伴现在比较困惑：A股明天也会开门黑么？5月A股真的会穷、红五月会泡汤么？哪些板块会在5月有出色表现呢？今天老司基就来聊聊这个话题。

4月行情回顾

刚刚过去的4月，上证指数上涨3.99%，这也是2020年以来大盘首次出现月度上涨，打破此前连续3个月下跌的尴尬局面。各大指数在4月均取得不错涨幅，其中创业板指月度涨幅高达10.55%，成为领涨先锋。另外，中小板指、深证100和深证成指月度涨幅均超过7%。年度涨幅方面，创业板指以15%的涨幅领跑，蓝筹风格的上证50和沪深300暂时垫底，跌幅分别达到6.57%和4.49%。

老司基在《4月投基策略：上涨概率仅两成，这两大方向隐藏惊喜》中指出，港股市场和大消费板块有戏。也来回顾一下，老司基蒙对了几成？

五穷会来么？

五穷六绝七翻身，是香港股市在1980年代至1990年代的一个说法，是当时的市场人士在参考过历年香港股市的升跌而得出的结论。结论是指，股市在每逢5月的时候都会开始下跌，到了6月更会大跌，但到了7月，股市却会起死回生。

你还别说，港股市场的这一规律还真是明显，近10年中有8年在5月出现下跌。A股会不会照此发展呢？老司基觉得，这种说法还有待观察。

最近10年A股和港股5月份涨跌情况统计（数据来源：Wind）

从上图我们看到，最近10年来， A股5月上涨概率为40%，平均涨跌幅为-1.37%，其中有3年的5月跌幅超过5%。隔壁的港股市场显然更糟糕一些，5月上涨概率才20%，平均涨跌幅为-2.54%。其中，2012年5月跌幅高达11.68%。值得一提的是，A股和港股去年5月均出现大跌，跌幅分别达到5.84%和9.42%。

哪些板块能爆发？

老司基拉了一下最近5年（2015年-2019年）申万28个一级行业的月度涨跌幅情况，表现最好的前三大行业如下。

2019年5月最好前三：有色金属（2.26%）、国防军工（-1.57%）和农林牧渔（-1.73%）；

2018年5月最好前三：食品饮料（17.19%）、休闲服务（14.86%）和医药生物（6.61%）；

2017年5月最好前三：银行（5.53%）、非银金融（4.24%）和家用电器（1.32%）；

2016年5月最好前三：电子（4.49%）、非银金融（1.79%）和计算机（1.71%）；

2015年5月最好前三：计算机（34.56%）、国防军工（30.68%）和电子（30.12%）。

最近5年行业板块5月涨跌情况统计

综合来看，老司基个人认为5月有两大投资方向值得关注：

一是，以半导体、芯片为代表的科技板块

现在的A股市场，属于存量资金博弈，消费-科技-周期，几大板块轮流表现。如果说4月属于消费的高光时刻，5月大概率会轮换到科技板块。高位的消费、医药、农业等板块，短期有一定调整压力，能接力推动市场上涨的人气板块非科技莫属。投资标的方面，首选科技龙头，放弃概念炒作的杂毛科技股。如果对于选择个股有难度，可以通过相关指数基金布局。

我们看立讯精密与闻泰科技的一季报与中报业绩预告，就可以明显看出来，龙头公司面对疫情的应对能力，大大超出了此前市场的悲观预期。半导体、芯片依然是科技股中最核心的投资品种，加上美国最近又在瞎折腾，节后这一主题方向值得期待。

相关基金包括：159995华夏国证半导体芯片ETF、159801广发国证半导体芯片ETF、512760国泰CES半导体ETF、512480国联安中证半导体ETF、515000华宝中证科技龙头ETF，008281国泰CES半导体ETF联接A、001618天弘中证电子ETF联接C、519929长信电子信息行业量化混合和080012长盛电子信息产业混合等。

二是，以券商为代表的金融板块

昨天，港股券商板块遭遇大跌，主要因为一季度券商自营业务集体遭遇滑铁卢，导致多家券商业绩远逊于预期。

今年A股一季度行情太差，导致券商的自营业务投资很受伤。一季度券商行业的证券投资收益为292亿元，而2019年一季度逢“小牛市”为514亿元，同比大幅下滑43.21%。这也导致，自营收入被传统的经纪业务收入反超。

如果明天A股券商板块出现补跌行情，老司基认为是一个不错的上车机会。看好的逻辑很简单，一是调整时间足够长，二是利好因素逐渐增多。

券商指数自去年3月7日见到897点高点后，调整至今已经一年有余。截至4月30日，券商指数累计跌幅为15%，同期沪深300上涨2%，创业板指上涨22%，大盘跌幅为7.8%。券商板块不仅严重跑输创业板指，连大盘都没跑赢。

从利好因素来说，新三板大改革、创业板注册制推进等资本市场改革，券商板块都是受益的，各项业务环境持续改善。另外，目前板块估值便宜，处于底部区间。中证证券公司指数（399975）的最新市净率（PB）仅1.64倍，处于历史估值百分位的24%。

另外，代表无风险收益率的10年前国债收益率目前已经降到2.5%的水平，而以往当10年前国债收益率低于3.5%时，股市往往有较好的表现。从A股历史上看，每一轮牛市中，券商板块都是涨幅前5名的板块。

关注基金包括：512880国泰中证全指证券公司ETF、512000华宝中证全指证券ETF、161720招商中证证券公司指数、004070南方中证证券公司ETF联接C、000950易方达沪深300非银ETF联接A、001552天弘中证证券保险A、020021国泰上证180金融ETF联接和005662嘉实金融精选股票A等。

5月已来，你准备好了么？