| 本报告导读：
本周权益市场下跌明显，大类资产中仅黄金表现较为稳健。权益板块中，除纺服、公用事业和美容护理外，其余板块均大幅下跌。从相对吸引力角度来看，权益市场后市可期：在具体板块上看好房地产、建筑材料、电力设备和煤炭，而纺织服装应注意回调风险。
摘要：
本周（2022-0 4-18至2022-04-22）权益市场下跌明显，大类资产中仅黄金表现较为稳健。权益市场主要指数均呈现大幅下跌；非权益资产中，黄金表现较为稳健但商品指数迎来不小跌幅，国债出现大跌，整体市场风险偏好呈现下行。从当期收益率的分位数水平来看，所有股票指数均大幅低于第三四分位数，位于95%分位数邻域之中：其中上证指数、上证50 略高于95%分位数；深证成指、沪深300 处于95%分位数附近；而创业版指、中证500 和中证1000 则是跌破了95%分位数，行情演绎较为极端；黄金表现稳健，略高于历史均值水平；商品跌幅较深，下穿第三四分位数水平；中债国债处于第三四分位数水平，而中债信用债略低于历史均值水平。
从本周权益市场申万一级行业板块来看，除纺服、公用事业和美容护理外，其余板块均呈现大幅下跌。从当期收益率分位数来看，得益于汇率走低利好出口的概念加持，纺织服装行业逆市上涨，涨幅超过5%分位数；以房地产、钢铁、有色为代表的十个行业则下穿95%分位数，市场呈现极端分化现象。
从本系列周报设计的两两资产相对吸引力指标上看：在权益指数中，上证指数明显强于各成长板块；非权益资产之间的Z 值指标相对正常，差异较小。由于市场表现为“权益—非权益”的分化状态，权益市场相较于其他资产呈现明显弱势，后市有望否极泰来。从行业板块上看，当前房地产、建筑材料、电力设备和煤炭的相对吸引力较大，而纺织服装应注意回调风险。
风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。
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