| 调整为“谨慎增持”评级,目标价121.07元。2019年上半年,公司实现营业收入3.34亿元,同比增长26.12%;实现归母净利润6634万元,同比增长6.84%,符合市场预期。净利润增幅下跌主要源于公司计提691.99万元长期股权投资减值准备所致。维持公司2019-2021年EPS为2.71/3.68/5.05元,维持目标价121.07元,调整为“谨慎增持”评级。
网络可视化产品迎市场利好。受行业采购和建设需求的稳步增长,公司上半年宽带网产品营收达2.29亿元,同比增长75.61%,带动整体营收的增长。受益于5G部署的不断深入和网络流量的持续增长,网络可视化业务后续成长空间大。
大数据运营产品发挥协同优势。得益于公司其他产品间的协同效应以及在公安行业所取得阶段性突破,2019年上半年公司大数据运营产品实现营收927万元,较上年同期增长630.70%。公司也将进一步加强产品的全面布局和技术整合,充分发挥产品间的协同优势,为客户提供更完善的一站式整体解决方案。
高研发投入为产品创新赋能。公司在研发端持续大力投入,保障自身核心竞争优势。上半年研发投入占营业收入比例达到30.36%,研发人员人数达到754人,占公司总人数比例近六成。研发高投入促成公司创新力和产品竞争力不断提升,为迎接新的市场机遇夯实基础。
风险提示:政策变更风险;行业竞争加剧。
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