A股市场一周回顾（2022.02.07-02.11）

节后第一周A股整体情绪较低迷。基建、疫情修复、煤炭、银行等趋势上行，医药和新能源股成为调整重灾区，目前新能源估值整体仍然较贵，但不乏结构性机会，医药板块整体自去年以来已经调整较多，机会相对更多一些。建筑和大金融板块年初以来表现强势，从全年来看，由于这两个板块估值较低，且基本面存在复苏预期，虽然部分个股春节后已经有不错的表现，后续行情我们仍然维持看好。

消费板块

消费板块本周波动较大，整体略有回调。大家对疫情和经济还是有较大担忧。随着新冠疫苗加强针的普及，以及新病毒本身毒性的下降，社会可能从疫情中慢慢恢复；这对线下的消费、服务的消费、聚集性的消费大概率会有促进作用。随着稳增长政策效果显现，预计消费需求将继续向疫情前常态化水平收敛。我们认为，应淡化短期数据扰动，以合理价格买入卓越的消费品公司是我们始终的追求。

新能源板块

新能源板块年后仍然经历了快速杀跌的过程，主因市场风格切换。随着经济稳增长导向预期加强，市场风格向建材等“稳增长”板块转换，进一步加剧了横向估值相对较高的新能源板块下跌。当前市场情绪非常悲观，诸多荒诞言论出炉，显示市场进入最底部区域。展望后市，在市场最悲观的时候反而要更乐观，“稳增长”板块有望带动“价值搭台”，“成长唱戏”可能要再等待一段时间。

银行地产板块

银行地产板块年后表现亮眼，其中银行不仅得益于相对超预期的信贷数据，且银行目前已公告的业绩来看，大多表现出了较高的业绩增速，叠加较低的估值水平，所以在大盘下跌的过程中实现了整体较好的超额收益。

医药板块

医药板块本周受中小盘特别是创业板大幅调整影响而回撤明显。曾经风光无限的CXO赛道股在美国未经验证清单影响下被反复摩擦，很多公司依然优秀，但是短期股价走势已被交易情绪主导，多杀多现象出现。随着信达PD-1闯关FDA短期失败，创新药板块也受到情绪冲击。化药相对平淡，中药略有表现。随着第七批集采以及广东联盟集采的临近，悲观情绪有望逐步修复，而遭错杀的优质个股则有较好的配置机会，依然看好医药医疗领域长期投资价值。

科技板块

科技板块上周整体继续呈现下跌态势，部分个股有较大的幅度回撤，我们判断主要是受市场与美国关税相关预期影响。展望后续，高成长板块在经历前期普遍估值扩张后必然会经历波动，个股走势预计呈现分化状态。对于估值合理且有基本面支撑、产业趋势保持加速状态的细分赛道我们仍然坚持推荐，珍惜市场过度反应带来的介入机会，坚持在下跌中买入长期看好的股票。对于短期炒作题材偏浓，产业趋势后续不清晰，长期逻辑存在瑕疵，或即将出现周期下行的板块短期应注意波动较大的风险。

风险提示：以上观点仅供参考，不构成任何投资建议。