美联储无视通胀的真正原因：稀释28万亿美元债务

　　7月14日，美联储主席鲍威尔在出席国会听证会时表示，对于日益增长的美国通胀并未担心，根据其说法，在未来几个月通胀上行之后就会回落。根据美国最新数据，通胀率已经达到了5.4%，创了13年的新高。

　　为什么美联储对于通胀并不担心，真正原因是其所说的基数效应么？

　　首先要明确，目前美国国内通胀达到这个水平与其经济复苏强劲，以及全球复苏共振有直接关系，但并不是真正原因。美国的目的是在复制二战结束后的货币政策，缓解其严重的债务危机。

　　5年前，美国政府为了解决即将到期的债务问题，在不提高债务的上限的标准下，延期到今年7月31日，当前距离截止日期已经只剩半个月时间，美国国会势必要拿出一套方案来解决该问题。

　　但是美国政客心里也清楚，一味地提高债务上限并不是长久之计，毕竟每年要支付高额的国债利息，2019年支付了5000亿美元，2020年支付了3380亿美元，按照CBO（美国国会预算办公司）预计，未来几年美国国债虽然会继续攀升，但2021-2025年利息支付将控制在每年2700亿-2900亿美元。

　　美国之所以能暂时的“高枕无忧”依赖的是低利率，有点类似日本的做法，毕竟日本负债总额全球“首屈一指”，但依然无债务风险，原因就是其长久以来零利率甚至负利率的政策。不过很显然，美国不可能走日本的老路，也不会走，所以必须有一个长久之计能够解决其债务问题。

　　恰逢此时美国通胀在不断上升，这对于美联储甚至美国政府来说是“雪中送炭”，毕竟无端提高通胀会影响执政党的支持率，疫情后时代的经济恢复致使的通胀是最好的挡箭牌。

　　这一招其实也并不新鲜了，早在第二次世界大战结束后，美国就曾借助战后复苏之际，抬升通胀从而间接地解决其奇高无比的债务负担。要知道，二战巅峰时期，美国政府债务占GDP的比重最高达到了118.9%，而通货膨胀也在1947年达到了前所未有的19.7%。

　　通过间接方式，即通胀稀释债务，美国政府债务水平连续十几年下滑，占GDP比重60%以下，保持了30多年；40%以下，保持了15年，直到2003年伊拉克战争后大幅攀升，从此再也没有回落，甚至在2012年再次超过100%。

责任编辑：郭建