付立春：证券违法零容忍里程碑开启

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　　付立春系经济学者，清华大学博士后、允泰资本创始合伙人，仅代表个人观点

　　近日中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于依法从严打击证券违法活动的意见》（以下简称“《意见》”），为进一步推动资本市场高质量发展，依法从严打击证券违法活动，《意见》共提出了八大方面三十条内容。

　　《意见》主要包括完善资本市场违法犯罪法律责任制度体系、建立健全依法从严打击证券违法活动的执法司法体制机制、强化重大证券违法犯罪案件惩治和重点领域执法、加强跨境监管执法司法协作等。

　　个人认为，《意见》的重要特征便是相关规定非常的具体和细致，因此可执行性非常强，同时将打击证券违法活动上已经上升到了中央和国家的层面。下一步随着《意见》的不断落实，国内资本市场发展的规范性将达到新高度。

　　一方面，《意见》将过去一些概括性提及的监管措施，更加细致化、具体化，加强了相关监管的可执行性。“如加强中概股监管、加强跨境监管合作等，之前在这方面的监管，虽然有相关设计但可执行度并不强，规则也不够具体，现在是进行了系统性的完善。

　　另一方面，在打击证券违法活动的力度方面，此前定下的主基调是‘建制度、不干预、零容忍’。《意见》中的相关内容，可以说把‘零容忍’这一词条进行了重点的具体化。

　　《意见》的重要特征便是相关规定非常的具体和细致，因此可执行性非常强。同时，对相关的监管方向进行了系统性的完善。

　　可以预见的是，在下一步依法从严打击证券违法活动中，《意见》中相关措施的执行将非常迅速，市场对《意见》方针导向的贯彻也会非常高效，系统性的监管将给证券市场中从事违法活动的各方带来不小的震慑。

　　《意见》的出台，意味着打击证券违法活动上已经上升到了中央和国家的层面，超越了资本市场本身的范畴，这是不多见的。

　　随着《意见》的出台，国内资本市场的规范性势必将会迎来一个阶段性的大幅提高。可以说，对国内资本市场的规范性发展，《意见》是一个具有里程碑式的文件。

　　随着国内资本市场注册制改革的推进和市场化的进一步提高，资本市场的活跃度和开放度都出现了显著的提升，因此规范性的进一步加强，可以说势在必行。下一步随着《意见》的不断落实，证券违法活动的相关参与者将被有效震慑，国内资本市场发展将达到规范性的新高度。

责任编辑：陈悠然 SF104