阅文难悦：空降高管、作者断更、经营巨亏 这份答卷得几分？

　　3月23日，阅文集团（00772.HK）交出了2020年的成绩单。

　　在过去一年里，阅文集团先是被控股股东腾讯接管、空降腾讯系高管，然后是旗下作者群体发起“55断更节”，接着是2020年半年报首次出现亏损，风波似乎没有停过。

　　2020年全年，阅文集团交出了怎样的经营业绩？

　　——全年营收85.26亿元，净亏损为44.84亿元。

　　红星资本局注意到，阅文集团或已走到一个难以抉择的分岔路口。

　　2020年，阅文难悦。

　　净亏损达44.84亿元

　　不到4.5%的人愿意付费，每月不到35元

　　阅文集团（以下简称“阅文”），被称为“中国最大的网络文学平台”，其旗下有起点中文网、QQ阅读、云起书院和潇湘书院等，拥有超过900万名作者，作品总数达到1390万部。

　　在2020年，阅文全年的营收为85.26亿元，相比2019年的83.48亿元，增长2%；净亏损为44.84亿元，该数据在2019年为盈利10.96亿元。

　　财报称，这一亏损主要来源于收购的新丽传媒的商誉及商标权的减值拨备。

　　红星资本局注意到，阅文主要有两大块业务，分别是在线业务、版权运营及其他。其中，前者主要是指在线付费阅读和广告，后者包括版权改编、制作及发行电视剧等。

　　其中，在线业务在2020年贡献的收入为49.32亿元，约占总营收的57.9%；版权运营及其他贡献了约35.94亿元，约占总营收的42.1%。

　　和2019年相比，总营收的变化不大，但在线业务的占比从44.5%上升至57.9%，版权运营及其他的占比从55.5%下降至42.1%。

　　另外，一个比较有意思的数据是：2020年，阅文的平均月活跃用户约为2.29亿人，平均月付费用户是1020万人，平均每付费用户每月付34.7元，相比2019年都有增长。

　　也就是说：虽然阅文拥有超过2亿的月活跃用户，但仅有约4.5%的人愿意付费，且每月付费不到35元。

　　腾讯系高管上任近一年

　　旗下作者曾发起“断更节”抗议

　　在去年4月，阅文的高层大换血，作为控股股东的腾讯亲自接管。其中，腾讯集团副总裁、腾讯影业CEO程武出任了阅文集团的CEO。

　　对于这次高层大换血，坊间有一种说法是：腾讯对阅文的管理层不满，双方出现了分歧——腾讯方面希望通过免费阅读换取流量、以IP化运营来盈利，而阅文的管理层并不认可这种模式。

　　当时，红星资本局曾就此向阅文求证，其公关回应称是谣言。

　　2020年5月，有阅文旗下平台的作者发声，认为其新推出来的合同是“霸权合同”，并发起了“断更节”表示抗议。

　　有作者认为，阅文将运营成本等转嫁给了作者，成本并不透明，且各项条件非常苛刻，而在IP化后的流量红利却不属于作者。

　　2020年6月3日，阅文推出了新合同，合同不再是单一格式，而是根据授权分为了三类四种，作者可自行选择是否授权以及授权方式。

　　对此，仍有作者不满意，有“大神”作者牵头、众筹创立了息壤中文网（联合阅读）。红星资本局通过其网站不完全统计，现已有8956部小说。

　　不过，光从阅文方面披露的数据上来看，很难看出在这一次风波中有多少作者出走。

　　截至2019年12月31日，阅文的平台上共拥有作者810万名；截至2020年12月31日，这一数据增长至超过900万名。

　　IP化运营能否走得通？

　　收购新丽传媒后，对赌业绩完成了吗？

　　而阅文集团的IP化运营能否走得通，具体要看其旗下的新丽传媒。

　　3年前，阅文以不超过155亿元的价格收购新丽传媒100%的股权，曾成为轰动影视圈的大事件。

　　值得一提的是，由于这笔收购应申报、但未申报，违反《反垄断法》相关规定，阅文此前被国家市场监管总局予以50万元罚款的行政处罚。

　　总体来看，对于阅文集团来说，其旗下有诸多小说作品，有用之不尽、取之不竭的可改编IP；而对新丽传媒来说，阅文及腾讯无疑是其可以背靠的大树。

　　当时，新丽传媒做出了业绩承诺，承诺在2018-2020年的净利润分别不低于5亿元、7亿元和9亿元。若未达到上述业绩要求，阅文支付给新丽传媒的对价将相应扣减。

　　据红星资本局此前报道，2018年，新丽传媒完成净利润3.24亿元；2019年，完成净利润5.49亿元；在2020年上半年，甚至亏损近1亿元。

　　2020下半年，新丽传媒或奋起直追。据财报披露，新丽传媒在2020年全年的收入为20.33亿元，净利润为4.29亿元。即便如此，也远远未完成当初的承诺。

　　截至3月23日收盘，阅文集团的股价为67.10港元/股，跌7.32%，市值约为682亿港元。

　　阅文集团或已走到一个难以抉择的分岔路口。

　　向左走，是传统的付费阅读模式，但是，在超过2亿的月活跃用户，仅有约4.5%的人愿意付费，且每月付费不到35元。

　　向右走，是新兴开拓的IP化运营模式，但是，有出走的作者群体以及拖累业绩的新丽传媒在，这条路真的好走吗？

责任编辑：彭佳兵