不深究很容易忽略的基金投资细节

假期继续来科普一些有趣的基金小知识，魔鬼之处在细节。

一开放就跌？

董承非的兴全新视野（001511）4月底又开放了一波，这只基金常常被质疑，一开放申赎就跌，太坑人了。

这件事是不是事实呢？的确是事实，但是原因在于投资者忽略了这是一只浮动管理费基金，这只基金的管理费计算方式是比较独特的。不是传统的1.5%/年，而是分为固定管理费和浮动管理费两部分。

基金的固定管理费为1%/年，这部分费用就正常在每天计算净值的时候扣除了。至于浮动费率这部分，该基金的设计类似于私募，新高法，每期收益（三个月）超过1.5%的部分，收取20%作为附加管理费。这个费用会在提取评价日那天从净值里扣除，而提取评价日则是每个封闭期的最后一个工作日，于是乎开放申赎前一天常常会跌。

这个下跌真不是精准埋伏，而是基金本身约定好的，只是很多时候我们忽略了还有这么一回事，看到的资料并不全。

这样的产品，投资者买的低，赚钱多了基金管理人更受益，相对来说，会促使管理人有意去控制规模，引导投资者在较好的投资时点进场。从这一次基金的开放情况来看，董承非信心是比较足的，敢接大量资金进来，说明他对于后市比较看好。

赎回费“天价”？

同样是明星基金经理管理的浮动费率产品，安信价值精选（000577）在浮动管理费的收取上，就有着不一样的安排。这也导致了很多不了解的投资者会质疑“赎回费天价”。

安信价值精选的固定管理费同样是1%/年，浮动费率按照下图标准收取：

柠檬君简单理解的就是，持有收益不超7%不收费，超过年化7%不超9%的部分收一半，超过9%的话，也就最多收1%/年。

不管收多少了，最关键的是在赎回的时候才收，只要你持有这只基金的收益超过年化7%了，就会在赎回费之外还有浮动管理费。

如果事先不知道这个情况，以为都是赎回费，很可能就会出现“天价”赎回费的反应。

其实这些都是投资者对于产品不够了解造成的，至于为什么不了解，原因那就多了，咱也就不掰扯了。

重仓股总大变脸？

有一些指数基金，跟踪的是等权指数，等权指数最大的特点就是定期调整回等权重，每只样本股的权重都一样，对应到指数基金来说，可能刚好所有的股票仓位都是均等的。

但是指数把权重调整回等分的日子，一年或许只有一天，接下来权重高低就靠各样本股的涨跌来决定了，在没有复原的时候，谁股价表现得好谁权重就大。

对应到指数基金来说，就是股价表现好的仓位会越来越重，股价表现不行的自然往后靠。这样的机制决定了等权指数基金的重仓股很可能变化很大。举一个典型的例子就是华宝油气：

某破产公司是2019年四季末的重仓股，2020年一季末就消失了，这种消失是大概率因为该公司股票跌太多造成的，硬生生跌出去的。而几个比较大的石油公司进入了十大重仓股，原因则是跌得比较少……全靠同行衬托。

国内这种情况比较突出的是医药100指数基金，100只股票，变数更大，经常季度一出来就是前个季度的十大重仓股1个都不剩。这个变化并不是基金经理的主动选择，就是由持仓股票的股价走势决定的。