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大咖说钢市:能耗双控推进 10月钢价或可期

时间:2021-11-30    点击: 次    来源:不详    作者:佚名 - 小 + 大

来源:我的钢铁网

  9月,钢价呈现震荡上行走势。截止9月30日,Myspic普钢价格综合指数报6021点,月上涨280.89点。

  9月中旬开始,一场席卷全国的“限电”潮突至,钢铁生产企业在能耗双控和钢铁双控背景下大面积停产检修,那么10月钢铁市场需求表现如何?品种价差将如何变化?钢价怎么走?

  截至9月30日,Mysteel邀请到了10位来自钢厂和贸易商的大咖发表独家观点,碰撞思维火花。

  核心观点:

  1、9月前三周,钢材表观需求每周降幅8万吨,考虑到资金、地产、基建数据均转弱、雨季持续情况下,确实不算多,一方面是供应端产量收缩力度明显加大,另一方面说明需求端依然存在很强的韧性。分地区来看,尽管有疫情影响,但福建钢企对疫情之后需求的集中释放信心强;山西地区个别钢厂的财务库存已经出现负数,资金面紧张等导致供需双弱;分品种来看,带钢下游用户需求减少明显。

  2、近期卷螺差收窄的原因在于,一是限、停产对螺线产量影响远远大于卷钢,二是下游表现强弱不同;如果全国继续限电,卷螺差或还会进一步收窄。

  3、当前市场异常错综复杂,宏观地产等数据利空,基本面供应限产减量、需求有回升空间,10月份在降库的大背景下,如不出现重大突发性利空,钢材现货价格大概率将偏强运行。同时也要注意到保价稳供政策、需求能否进一步跟进以及国际关系等因素的影响。

  需求话题:随着全国及各省1-8月各宏观数据的陆续公布,具体分项指标投资增速均不同程度维持稳增长态势为主,结合所在区域或企业的实际情况,“银十”的需求预期会有何变化,会否受某些事件或哪些因素影响?

  丨首先,9月在供需双降局面下供应收缩幅度大于需求下降速度,需求韧性仍存

  进入9月份从第二周开始,各地“能耗双控”推进,供应收紧加速,钢铁周产量从9月9日的1015万吨下降至9月16日的978万吨,周降幅36.96万吨,9月23日产量继续加速下降至917万吨,周降幅扩大至60.91万吨。

  分品种来看螺纹产量下降最快,周产量下降至270.9万吨/周,连续三周下降,降幅分别为55.31万吨、38.7万吨、64.62万吨,降库速度加快。

  供应的收紧是本月库存下降的主要因素。9月23日,五大品种社会库存1383万吨低于去年同期170万吨,厂库1285万吨低于去年同期54.97万吨,社库加厂库低于去年同期库存合计224.97万吨。

  资金方面看,8月M2录得8.2%,为2021年次新低;8月人民币新增贷款也为年度次新低。资金面当前依然紧张,但是8月比7月环比增加1400亿元,增长率12.96%,显示在经历了结构性最紧张时刻后资金有继续扩张、边际宽松趋势,静等四季度首月10月份资金或有进一步宽松。

  需求方面,房地产开发投资增速持续下滑,8月房地产开发投资增速为10.9%,较7月增速下滑1.8个百分点;房屋新开工面积负增长,8月为-3.2%;城镇固定资产投资增速持续下滑,8月数据为8.9%,增速环比下滑1.4个百分点,录得全年新低。

  在资金、地产、基建数据均转弱的情况下,钢材表观需求由9月2日的1041万吨/周小幅下降,9月23日钢材表观需求降为1017万吨/周,三周累计下降24万吨平均,每周降幅8万吨,考虑到在9月全国各地雨季节性影响,表观需求周降8万吨确实不算多,一方面是供应端产量收缩力度明显加大,另一方面说明需求端依然存在很强的韧性。

  其次,需求环比回升,钢厂限产和能耗双控齐推进,10月库存降幅或将进一步加速。

  Mysteel237家主流贸易商日成交量样本来看,2020年8月均值为21.7万吨/日、2021年8月均值为19.35万吨/日,2020年9月均值为22.4万吨/日、2021年9月均值为22.3万吨/日,9月日均销量较8月环比日增加2.95万吨/日,增幅15.24%。

  2020年10月为下半年同期需求最好的月份,日成交量为25.6万吨/日。随着全国降雨量的减少,10月需求大概率在9月基础上环比增加,9月份各地钢厂限产政策的逐步落实,截至9月30日,测算中西部钢厂产量8月底比较下滑幅度在17%左右。

  能耗双控政策下,各地工厂限电推进,全国125家电炉钢厂产能利用率第38周数据为55.04%,环比第37周下降6.42%,同比下降4.88%,高炉钢厂和电炉钢厂产量同步下降,10月份各地钢厂产量还有进一步收缩空间。

  10月和11月将是全国各钢厂完成年度产量平控的主要落实月份,加之河北地区为配合冬奥会限产将更加严格,望长城内外大江南北全国各地,恐难见不限产的钢厂,预测10月钢材库存将进一步去化,需密切关注钢厂限产落实情况,如超产钢厂大面积严格落实减产,去库速度或将进一步加速。

  首先,带钢下游用户需求减少明显。近2个月,我们调研下游焊管以及冷轧、镀锌行业,产销量比往年严重减少,特别是制管行业月销量15万吨的管厂,现在月销量在10万吨左右,比往年减少30%,预计全年也要减少20%-30%,说明和制管行业关联度较高的建筑行业,需求确实较差,这也是整个上半年建筑材和板带材价差最高达600元/吨的主要原因。

  其次,制管行业新增产能的投产与一些企业产销量减少存在必然联系。有些管厂销量减少是因为一些地区的管厂新建项目已经相继投产,这些企业为了抢夺有限的市场份额,导致相应的市场布局和销售渠道及半径跟着发生很大变化,这种情况会持续相当一段时间,管厂将会面临新的行业洗牌,带钢市场会分区域出现阶段性的供需错配,比如前几个月山西、陕西等带钢企业,可以销售到胜芳、唐山等区域,这种现象并不偶然,未来一段时间还会存在。

  认为带钢需求短期供略大于需,长期看还会处于供需平衡状态。近期板带材限产量相对较少,供应充足,而在带钢下游行业产能不断的扩张与建设后,会逐步回归平稳态势。

  随着“金九银十”来临,原本福建省即将进入建筑施工、材料需求最旺盛的时间段,钢企预期良好。但是9月中旬,福建疫情爆发,各地交通、原料供应和工地项目开工受阻,短期内钢企生产困难很大,需求明显出现下滑,导致成品库存明显高于历史同期水平,钢厂库存和社会库存仍在攀升。

  不过,面对如此压力,福建钢材市场行情却不降反升,这很大程度体现了钢企对疫情之后需求将会集中释放的信心同时也取决于疫情控制情况和金融及宏观调控的强度等因素。随着疫情的常态化、对疫情把控经验的不断上升,宏观经济将进入正轨。在“十四五”新征程下,各项基础设施建设及产业基础再造工程的快速开展,延期的部分工程项目也在将在短期内恢复启动,市场需求将会进一步释放,预计“银十”乃至下半年福建省全省用钢需求有望进一步增

  丨山西个别钢厂的财务库存已经出现负数,后期交货困难,供应也会越来越紧张;但同时从下游了解到的资金面情况也很紧张,对需求影响比较大。山西外围市场限电限产影响持续,资源断档明显,本地资源支援外围市场多,一是由于价格合适,二是外围市场需求比本地强。

  公司主打建筑钢材,销售渠道及群体以建筑材为主。目前限电限产政策愈演愈烈,结合考虑自身的情况,“银十”上半月降库存,“银十”下半月的策略则结合市场情况来定。如果下半月市场行情出现震荡,在资源价格合适的情况下会考虑适当的补充库存。

  目前全球抗疫形式依然严峻,就我国而言,虽有部分地区出现疫情,但得到及时控制,出口、内需都在有序恢复,同时目前国家的货币政策、十四五规划的提出、新基建内循环经济等各项政策都有利于经济的恢复和发展。

  十月是传统的钢材需求旺季,目前看需求还有待放量,下游经销商也在节前积极备货,限产限电对中间流通环节影响不大。总之,疫情和环保是大的政治环境因素,而就目前而言疫情得到有效控制,经济进一步恢复,维持相对高位需求,价格或会平稳上行。

  价差话题:截止9月下旬,卷螺价差呈现收窄且较小态势,从供需情况来看,在能耗双控政策的执行与订单需求的预期背景下,10月份跨品种间的价差会将修复还是收窄态势,如何做好资源结构的库存安排?

  卷螺差最近收窄主要原因在于限产,这对螺线的产量影响远远大于卷钢,因此螺线供不应求的程度将大于卷钢。如果全国继续限电,卷螺差或还会进一步收窄。不过,若螺线涨到下游工地无法接受接受的程度,需求大幅下滑,螺线价格可能出现回调。

  广东鹏和建材有限公司

  卷螺价差的驱动力主要来自于相关下游需求强弱情况。从2021年上半年下游行业情况来看,汽车行业见底回升的趋势会延续,下行压力相对没那么大;机械行业方面,工程机械仍会有较好表现。因此,预测国庆节后卷螺价差将收窄,卷板库存或可以多安排一些。

  行情话题:怎么看10月钢市表现?

  丨认为机遇与风险共舞,10月钢价或可期。

  当前市场异常错综复杂,宏观地产等数据利空,基本面供应限产减量、需求有回升空间,10月份在降库的大背景下,如不出现重大突发性利空,钢材现货价格大概率将偏强运行。

  值得注意的是一些风险,首先,来自于炒作过热后的政策打压,因国家高层一直强调保供稳价;其次,来自于资金面持续紧张、宏观地产和投资数据转弱,如9月、10月宏观数据继续走弱,那钢价将在10月再难言涨;第三,来自于原料端的焦炭现货超预期下跌,钢材成本目前有焦炭、焦煤的强力支撑,但是短期内焦煤、焦炭现货随着钢厂限产增多,需求边际减少,9月23日焦炭和焦煤数据显示小福增库,焦炭库存992万吨增加18.34万吨、焦煤库存2835万吨增加8.75万吨,均为近几个月首次增加,需时刻关注焦煤价格及焦炭成本“坍塌”带来的风险,不过,从全国各地限电,电力供应紧张来分析,短期内煤炭、焦煤紧张程度可能难以缓解,铁矿近期虽有反弹,但随着10月、11月各地限产方案的落地实施,铁矿仍存在继续下行至100美金以下可能,钢材价格从成本端有担忧,但是10月份在焦煤、焦炭现货不出现大幅跌价的情况下,钢厂成本重心不会出现大的下移。

  综上所述,现货操作上建议10月价格到达心理价位后逢高出货,兑现库存利润,同时适当减少现货库存配置降低库存风险,高频次小批量采购、低库存高周转运作。

  关于10月份及以后的行情,要深刻理解并领悟政策与行业的关系,分析好产品的上下游之间的相互博弈、限产与执行的具体情况、限产管控钢厂品种调节、错峰限电下游是否涉及所有行业和地区、出口不利影响的程度、制造业各项指标在后疫情阶段会否持续低迷,下游多数用户销量远低于往前同期、钢厂成本暂时是否可以忽略不计、中美关系是否进入新阶段等等。

  以上这些矛盾因素是对立统一的,促成的结果能否达到新的平衡,就是价格走势的拐点。

  近期,从相关政策看,稳价保供是今年下半年的核心。10月份,在新的平衡点来临之前,认为限产并不等于缺资源,最终还得看市场、看需求,看国际关系博弈,预期板带材市场,将以窄幅震荡、偏稳运行。

  回顾前三个季度,疫情后通胀预期兑现,碳达峰、碳中和大背景助推价格上涨的信心,市场创下短期价格上涨超千元记录。

  一季度在原材料成本高企、碳达峰、碳中和等利好消息刺激下,市场上涨信心较足,福建建筑钢材价格震荡偏强运行;二季度价格被市场商家称为“屡次见证奇迹的季度”,有日涨超500元/吨的行情,创出近年来价格高点;第三季度地区内突如其来的疫情爆发,虽有短暂打击,但却并未磨灭钢企的良好预期,价格呈现稳中上升的趋势。

  随着银十的到来,福建省即将进入建筑施工、材料需求最旺盛的时刻。在整体需求旺盛的带动下,价格预计呈现以窄幅波动的上行态势。同时,如果政策继续利好,或将以期货带动现货形式重振市场信心。

  全国各地“能耗双控”、电力紧张,进行了限电。这对于制造业企业来讲影响比较大,部分生产已经暂停,钢厂原材料供给也发生困难,相继发布涨价通知,企业生产成本激增。

  作为企业,希望10月份这种限电情况能够有所改善,从目前情况来看,认为后期可能会稍微松一些,但是总体情况并不乐观。目前收到原料供应厂的减少供货通知,厂里10月份、11月份各停电10天,12月份停电1个月。

  不过,公司已经提前备货原料,也考虑到四季度订单量的季节性下降,把对本厂生产影响控制在最小。下半年原料价格上涨,认为相应的成品材料价格也会上涨。

  近期市场上涨主要是受限电、限产影响导致,此次上涨的逻辑与五月份截然不同。

  五月份主要受政策影响,市场主动拉涨,且上涨速度过快,十天上涨超千元,但是货源充足、库存增加,缺少有力支撑,因此持续时间短暂,市场风险系数过高。

  本轮上涨则不同,主要原因在资源供给缺乏。此次涨价对市场来说,涨价过程缓慢,能进一步的消化库存,支撑较强。不过,后期还要看继续政策的走向以及期货走势,不确定因素多,建议保持好库存静观其变。

  如果限电问题不解决,那么环保限产结束后钢厂完全复工可能性也比较低,后续行情走势还是关注政策如何破局。近期持续性的限电拉闸,导致钢厂生产得不到保证,资源供应紧张,后续钢材价格大趋势仍以上涨为主。

  国庆节前市场情绪很高,除去政策层面的影响因素,节假日期间涨价也是可见的,涨幅可能在200元/吨左右。节后市场可能也会有余温,有概率持续上涨。不过最终还是取决于需求能否跟上,如果需求稍显滞后,价格可能会出现短期的震荡。

  广东鹏和建材建材有限公司

  进入9月份以来,钢材价格由降转升。受国际环境日趋严峻、国内经济增速放缓等因素影响,10月份国内市场钢材需求强度有所减弱;受限产措施影响,钢材产量持续下降,市场供需基本平稳,后期钢价有望呈小幅波动走势。

  另外,需要关注以下问题:一是粗钢产量降幅较大,后期供需两端保持平稳至关重要;二是焦煤、焦炭价格大幅上涨,企业降本增效压力仍在。

  基本面方面,目前各环节都处于相对低库存状态,十月份加工企业的库存状态会持续。

  十月份钢市价格或易涨难跌,个别紧缺产品出现利润提升,但整体不具备大涨条件。

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责任编辑:唐婧

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