年K线有望三连阳 均衡配置是关键

　　来源：中国证券报

　　进入四季度，A股市场迎来2021年收官之季。

　　中国证券报记者梳理发现，截至三季度末，A股市场今年以来共计涌现出253只翻倍牛股。其中，化工板块前三季度实现翻倍的股票有62只，数量遥遥领先。展望后市，券商人士认为，在企业盈利回升、流动性较为充裕以及中国资产对外资具有吸引力等积极因素影响下，A股指数年K线有望三连阳，四季度均衡配置是合适选择。

　　前三季度化工板块牛股频出

　　Wind数据显示，2021年前三季度，上证指数呈现宽幅震荡走势，区间累计涨幅为2.74%，但振幅达到12.65%。

　　在A股市场上，有253只股票前三季度累计涨幅达到或超过100%，成为翻倍牛股。其中，联创股份前三季度大涨611.42%，江特电机、石大胜华均涨逾500%。

　　从行业板块看，申万一级行业板块中，前三季度拥有超10只翻倍牛股的板块有8个。其中，化工板块前三季度共计涌现出62只翻倍牛股，数量遥遥领先；机械设备、电气设备板块前三季度翻倍牛股数量均接近30只；电子、公用事业、采掘板块前三季度翻倍牛股数量均接近20只，医药生物、有色金属板块前三季度翻倍牛股数量均超过10只。

　　从总市值变化看，截至三季度末，在上述253只翻倍牛股中，有14只股票跻身千亿市值行列。其中，有色金属板块中的合盛硅业前三季度股价累计上涨439.30%，其总市值从年初的313.67亿元上升至三季度末的1928.02亿元。此外，新晋跻身千亿市值行列的还有北方华创、北方稀土、天齐锂业、天赐材料、包钢股份等。

　　综合来看，2021年前三季度，化工、采掘、有色金属等顺周期板块大放异彩，电子、医药生物板块也表现出色。

　　四季度积极因素汇集

　　在券商人士看来，四季度A股积极因素汇集，市场中期趋势较好。

　　首先，随着各项稳增长措施落地，企业盈利有望重回上升趋势。海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根表示，参考历史经验，上市公司净资产收益率（ROE）预计持续回升至2022年一季度。东北证券策略分析师邓利军预测，2021年全部A股（非金融）第三季度累计盈利同比或增长约29.6%，全年或增长约23.4%；全部A股第三季度累计盈利同比或增长约15.7%，全年或增长约14.1%。

　　其次，A股市场资金较为充裕。荀玉根表示，2021年前三季度企业ROE向上、北向资金整体呈现净流入，但受扰动因素影响，A股指数仅微涨，后续仍有上行空间。在天风证券宏观首席分析师宋雪涛看来，国内四季度流动性再宽松的可能性较高，而海外流动性边际收敛，内外流动性环境形成鲜明反差。平安证券首席策略分析师魏伟也认为，四季度国内资本市场将面临相对友好的资金面环境。

　　最后，在美债利率上行等因素导致全球市场波动加剧背景下，中国资产或成为全球资金避风港。兴业证券首席策略分析师张启尧表示，海外市场正面临“多事之秋”。一是美欧经济复苏出现放缓迹象，“类滞胀”压力持续显现；二是四季度美欧主要经济体均将进入货币边际收缩进程；三是美国债务问题及美债利率上行仍将持续扰动全球市场。在张启尧看来，全球“多事之秋”格局将进一步提升A股等中国资产的吸引力

　　“从‘日历效应’看，四季度A股市场的胜率较高，未来3-6个月市场整体趋势较好。”荀玉根预计，A股市场年K线有望实现三连阳。

　　均衡配置 提高胜率

　　在券商人士看来，A股市场四季度的机会仍是结构性的，投资者应均衡配置以提高胜率。

　　粤开证券首席策略分析师陈梦洁认为，四季度A股通常有日历效应，资金布局传统行业，提前布局明年景气方向。当前三季报线索尚有限，投资者应均衡配置，布局结构性机会。

　　具体投资策略上，荀玉根认为，首先，大金融行业有望迎来复苏。其次是新老基建领域，基础设施建设是稳增长的重要抓手，稳增长政策发力有望直接带动新旧基建投资增长，目前工程机械、建筑建材板块估值和盈利匹配度均良好。最后，四季度大消费板块可能会迎来估值修复。

　　在张启尧看来，四季度可重点关注三个方向。一是科技成长方向，经历8月以来的调整后，科创、军工、新能源、半导体等“硬科技”板块已回到可逢低布局、底部挖掘的位置。二是消费方向，经历年初以来的大幅调整后，消费板块估值已处于相对合理区间，年底将迎来估值切换。三是新基建方向，新基建有望成为财政重点发力方向，其中特高压电网、5G等建设顺应了当前经济发展和民生所急。

责任编辑：张书瑗