A股成交连破万亿牛市却没来？华夏基金徐猛：可是新能源芯片光伏煤炭钢铁都是大牛市了啊

　　9月9日，2021新浪财经“拥抱基金大时代，赋能财富增值路”基金嘉年华线上活动重磅收官日！易方达基金指数投资部总经理林伟斌、兴业证券全球首席策略分析师张忆东、中银基金副总裁陈玮、格雷资产董事长张可兴等众多大咖直播连麦，深度探讨A股四季度投资风向>>

　　据悉，本次会议共计9月7日、8日、9日三天，超100位大咖，近百场直播！基金经理、私募大咖、财经博主一同齐聚，您所关心的宏观大势、新能源、医药、消费等投资热点都在这！

　　今日晚上，华夏基金数量投资部执行总经理徐猛对话知名财经博主吴小平，针对“热点轮动，如何选择指数基金”的话题展开观点分享。

　　徐猛针对目前A股连续日成交量破万亿的状况进行解释。他表示，以前超过1万亿都是大牛市，但是目前市场不是大牛市，交易量却还有这么大。为什么交易量这么大，主要原因有这么几个：一个是投资者的基础，因为投资随着理财意识的觉醒，参与的人数是越来越多，加上经济的发展，就是整体的资金量，不管是通过公募基金还是自己买的，可能就是人数和资金量增加了，股票数量也增加了，自然交易量就提升了，所以这是第一个逻辑。

　　另外一个，以前只有在牛市里面的交易量，为什么今年在振荡市里面也有？其实今年市场行情的特点前面也提到了，虽然整个市场上证指数没怎么涨，或者下跌上来再横盘，但是结构性的行业有一些板块是大牛市，有一些行业指数今天涨幅超过90%。站在这些行业的维度来看，这跟大牛市没有什么差异了，像有一些新能源、芯片、光伏、煤炭、电力这些板块，煤炭或者钢铁，这些行业可能就是大牛市。所以我们从一个指数的维度我们可能没发现，但是确实这个结构分化，结构上的差异历史上面是巨大的，我们可以用局部的牛市来解释这个问题，所以这一点的话，从这个逻辑上来看在牛市里面这个成交量放大，我们把它看成一个局部牛市，这个相对来讲好理解，这是第二个逻辑。

　　第三个逻辑就是市场上的私募基金，特别是一些私募的量化基金的数量也增加，因为量化的私募基金里面一些高频的交易比较多一点，它的资金量可能不小，但是它每天的换手率是比较高的，所以这样的话，可能也会每天在一定程度上增加市场交易量。前一段时间说量化交易占比达到了30%-50%，其实没有这么大。我个人觉得量化交易的占比肯定是在提升的，并且这个速度也是挺快的，但是占整个市场交易量比率应该还是处于一个比较小众的市场，还是以中长期指数投资或者指数增强为主，只有一些私募的量化可能做的高频比较多一点，增加了整个市场的交易量。

　　所以整个交易量的来源，市场的发展，自然的增量，结构性的牛市可能市场气氛比较好，再加上量化交易量，所以整个交易量确实是起来了，这是分析了交易量的原因。

责任编辑：常靖蕾