| 交易配置特征可侧面验证不同产业生命周期状态行业成交额占比和公募基金配置比例可侧面验证行业所处生命周期状态。近期新能源车、半导体等行业交易火热，我们认为这与相关产业正处于成长赛道期有关。
长江策略组在此前《产业生命周期视角，看行业比较》报告中首次引入了全新的行业比较框架，产业生命周期框架源于对2015 年后宏观经济和产业逻辑从增量模式转向存量模式后的再审视。本报告，我们试图基于“成交额占比&公募基金配置比例”两个指标，以此侧面验证不同阶段的产业生命周期状态。
交易热度在产业生命周期中的变化
1）成长赛道期的行业，成交额占比和公募配置比例均呈快速上行的特征，典型行业如新能源车设备和半导体。2）洗牌期的行业，成交额占比和公募配置比例则在经历成长高峰后有所下滑，典型行业如媒体、畜禽养殖、建筑及工程机械、水泥及混凝土。3）出清末期的行业，成交额占比和公募配置比例均降至历史底部，部分行业已出现反弹趋势。典型行业如航空公司、其他酒精饮品（啤酒）、种植业、稀土磁材、品牌服饰、基本有色金属。4）龙头进阶期的行业，成交额占比和公募配置比例在经历“快速提升—下滑—起底反弹”后，成交配置比例均升至历史高位，典型行业如白酒和能源金属。5）稳态成熟期的行业，成交额占比和公募配置比例均保持长期稳定的低交易配置比例，典型行业如钢铁制品和电力。
数据集萃
宏观流动性：上周央行货币净回笼400 亿元；1 周SHIBOR 利率、3 个月SHIBOR利率均下行；信用利差走阔、期限利差收窄。
股市流动性：资金供给上，上周陆港通净流入101 亿元，融资余额增加，产业资本净减持12 亿元。资金需求上，8 月股权融资209 亿元，其中，IPO 募资92 亿元。本周解禁市值1524 亿元，较前周上升。
交易特征：上周偏股混合型基金仓位提高、普通股票型基金仓位下降；万得全A、上证综指换手率均下降；日均成交额方面，万得全A、上证综指均下降，市场交易热度下行。
风险提示
1. 产业生命周期阶段改变；
2. 交易配置超预期波动。
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