时间：2020-02-27 点击： 次 来源：不详 作者：佚名 - 小 + 大
| 来源 三折人生（ID：Ezhers） 在2020年情人节，  证监会发布上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则。  已经上市的公司在证券市场上直接融资的行为被称为再融资。 比如，定向增发就是被广泛采用的一种再融资方式。   哦，不不不，不是这样定向的！！ 定向增发简称定增，是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。 我们分开来解释：  所谓“增发”， 假设上市公司股份有10000股，  上市公司出于融资需要，向市场发放更多的股份，比如增加4000股，那么总计就有14000股了。  这就是增发， 增加发行的意思。 而“定向”更容易理解， 就是……   好了好了，你赢了，快把武器放下。 定向就是针对特定人群， 进行非公开的发行。   因为定增对上市公司的要求比较少，包括利润分配、融资规模、发行频率的要求都比较宽松。 而若采用公开增发、发行债券等方式，对财务状况则有非常严格的指标要求。      不行哦，定增的投资门槛还是很高的， 都是几千万起投， 所以参与者一般是大型机构投资者。  毕竟风险和收益并存的啦， 需要有一定的抵御风险能力。  除了定向增发，配股也是一种再融资方式。 所谓配股， 是指上市公司根据公司发展需要，向原股东进一步发行新股、筹集资金的行为。  配股发行对象为公司目前的全体股东，人数可能成千上万的，所以配股属于公开发行的再融资方式。 配股一般会以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票，  而是否参与配股，由股东们自己决定。  当然，因为有折扣，一般都会买的，但主要还是看企业价值。 下面我们来看看 本次证监会对再融资规则做了哪些主要调整。 /1/ 主板、创业板非公开发行对象数量上限做了调整，分别由10名和5名统一调整到35名。 所以，原先——  而现在——  增加定向增发的投资者数量，可以更方便找到投资者，降低发行的难度。 /2/ 非公开发行价由原先的不得低于定价基准日前20个交易日均价的90%，改成80%。 原先——  而现在——   嗯，这样就允许给定增投资者有更多折扣，能吸引更多投资者，也降低了发行的难度。  对投资者来说，通过8折的价格来买股票，提高了未来收益的概率。  打折太多就达不到融资的要求了， 而且也会存在利益输送的问题。 /3/ 非公开发行的锁定期缩短，原先控股股东36个月内不得转让，普通投资者12个月内不得转让；而现在时间都减半，分别改为18个月和6个月，且不再受减持规则限制。 原先——    而现在——   若不这样，上市公司哪有动力把业绩做好？  /4/ 取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件。  这实际是放松了创业板定增的条件。 /5/ 取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件。 所谓资产负债率是指——  原先要求若创业板公开发行证券， 需要——  而现在——  这就相当于放松了配股的要求。 /6/ 再融资批文有效期从6个月延长到12个月。   这样，企业进行再融资的时间更加灵活，也能增加发行成功率。 总的来说，此次新规调整，降低了企业再融资的难度，有利于上市公司利用资本市场做大做强。 同时，新规也增强了对投资者的吸引力，但对于普通投资者来说，也更要注意识别投资风险。  今天就说到这吧。     定向增发， 让世界不再有脱发烦恼！ |
